“中國Nike”安踏觸及全渠道會收購Puma嗎？

安踏體育股價持續(xù)攀升，在7月3日市值首次突破700億港元，昨日財報發(fā)布后股價大漲5.83%至每股29.05港元，市值已逼近800億港元。

在Nike、adidas等國際運(yùn)動品牌的圍剿下，國產(chǎn)運(yùn)動裝備零售商安踏體育的業(yè)績卻一路高漲，目前已超海瀾之家成為國內(nèi)市值最大的服飾零售商。

安踏體育昨日公布截至6月底止上半年業(yè)績，凈利潤同比大漲28.53%至14.51億元人民幣（單位下同），銷售額同比上漲19.2%至73.23億元，毛利潤則同比上升25.92%至37.04億元，毛利率提升2.7%至50.6%。

其中第二季度安踏品牌產(chǎn)品的銷售額同比錄得20%至30%的漲幅，非安踏品牌產(chǎn)品的銷售額則在50%至60%之間。截至6月30日，安踏在中國共有9041家門店，F(xiàn)ILA專賣店則共有869家。此外，DESCENTE于中國共有21家門店。

按品類分，鞋類產(chǎn)品銷售額增長18.1%至33.87億元，貢獻(xiàn)了46.3%的銷售額；服裝產(chǎn)品仍然是占比最大的品類，銷售額增長21.7%至33.84億元，貢獻(xiàn)了50.3%的銷售額；配飾產(chǎn)品銷售額則微漲1%至2.51億元。

從財報公告來看，凈利潤、毛利率和銷售額等數(shù)據(jù)表現(xiàn)均非常突出。自今年以來，安踏體育股價持續(xù)攀升，在7月3日市值首次突破700億港元，昨日財報發(fā)布后股價大漲5.83%至每股29.05港元，今日股價繼續(xù)上漲，市值已逼近800億港元大關(guān)達(dá)到791億港元。以當(dāng)前匯率計算約合人民幣668億。

這一數(shù)字是同在香港上市、市值125億的李寧的5倍，是李寧、特步、361度三個品牌之和的3.06倍，也超過了海瀾之家目前的市值約419億人民幣。國內(nèi)紡織行業(yè)最高市值的是申洲國際，不過主要以代工制造服飾為主，目前市值約為802億港元。

安踏2007年在香港上市，進(jìn)入資本市場之后，幾乎年年都有大動作。比如收購國際知名時尚運(yùn)動品牌FILA在中華區(qū)的商標(biāo)權(quán)和運(yùn)營業(yè)務(wù)、與中國奧委會合作打造代表中國體育的品牌形象等。

據(jù)LADYMAX數(shù)據(jù)，安踏2016全年營收133.5億元，連續(xù)三年增長率超20%，股東應(yīng)占溢利23.9億元，業(yè)績更超過十年前上市當(dāng)年四倍以上。今年4月，安踏透露籌得38億港元將用于收購國際體育用品品牌或合作。

令人好奇的是，在Nike、adidas和Under Armour等國際品牌展開拉鋸戰(zhàn)的同時，安踏業(yè)績一路走高的原因是什么。集團(tuán)稱上半年的業(yè)績增長主要得益于安踏品牌業(yè)務(wù)以及旗下其他品牌持續(xù)增長，以及其提出的“單聚焦、多品牌、全渠道”戰(zhàn)略。事實上，安踏集團(tuán)已經(jīng)通過該策略與李寧等競爭對手區(qū)別開來，相較于品牌銷售占比逾99%的李寧集團(tuán)，安踏在2017年上半年更得益于高端市場的提振。

覆蓋高端與大眾市場的多品牌

安踏集團(tuán)董事長兼CEO丁世忠表示，通過不同品牌組合及其針對不同客戶群的市場布局，集團(tuán)覆蓋了從大眾到高端市場，從功能性到時尚休閑體育用品，以及從成人到兒童不同年齡層的消費(fèi)者，滿足了各種細(xì)分市場的特定需求。

根據(jù)公告，目前集團(tuán)旗下高端市場品牌有日本運(yùn)動品牌DESCENTE、意大利高端運(yùn)動品牌FILA、FILA KIDS。FILA是高端時尚體育用品品牌，而FILA KIDS提供高端兒童服飾。DESCENTE則主打高性能。

2009年8月，安踏以總價約6億港元收購百麗國際旗下運(yùn)動品牌FILA在中國的商標(biāo)使用權(quán)和專營權(quán)。事實上，在被安踏收購之前，F(xiàn)ILA在中國市場的拓展和經(jīng)營狀況一直不理想，處于虧損狀態(tài)，安踏也因金融危機(jī)沖擊業(yè)績疲軟。

FILA被收購之后，開始由功能性回歸時尚路線，順應(yīng)了運(yùn)動市場的大趨勢。2015年底開始，F(xiàn)ILA與著名華裔設(shè)計師Jason Wu推出合作系列大受好評。同時，品牌開始利用明星效應(yīng)，通過舒淇和高圓圓等明星形象在中國市場快速提升知名度。

被收購8年后，F(xiàn)ILA從虧損業(yè)務(wù)成長為安踏集團(tuán)的新增長動力。據(jù)悉，當(dāng)前FILA的營收占比已經(jīng)達(dá)到全集團(tuán)的20%，且?guī)缀跏亲钪匾�的業(yè)績驅(qū)動力之一。而界面新聞則評價，安踏上市10年市值翻6倍，收購FILA可能是其最正確的決定。

目前FILA店鋪主要分布在中國的一、二線城市，并還會持續(xù)在其他具有潛力的中國城市中開店。值得關(guān)注的是，財報顯示期內(nèi)FILA已將零售網(wǎng)絡(luò)已拓展至新加坡并在ION ORCHARD購物中心開設(shè)了第一家分店，瞄準(zhǔn)東南亞市場開始了全球化拓張步伐。

2016年安踏與來自日本的DESCENTE成立合資公司，在中國獨(dú)家經(jīng)營及從事帶有DESCENTE商標(biāo)的所有類別產(chǎn)品的設(shè)計、銷售及分銷業(yè)務(wù)。DESCENTE提供高端體育產(chǎn)品, 包括滑雪、綜訓(xùn)以及跑步等。第一家DESCENTE中國店鋪于2016年8月開幕，并已陸續(xù)在北京、上海、大連、沈陽以及其他中國城市開展業(yè)務(wù)。

在國際品牌占領(lǐng)一二線城市后，三四線城市往往是國產(chǎn)品牌的主要市場。包括李寧在內(nèi)的運(yùn)動零售商也主要向后者滲透。安踏卻通過收購等方式開始觸及的高端市場，令其成為安踏業(yè)績的增長引擎，由此開始逐漸向一二線城市擴(kuò)張。

不過大眾市場依然是集團(tuán)的主要戰(zhàn)場。集團(tuán)在大眾市場布局了安踏、安踏兒童、NBA品牌和SPRANDI健步鞋。其中安踏為功能性的體育用品品牌，與安踏兒童一起分別專攻大眾成人及大眾兒童體育用品市場。

與NBA冠軍選手克萊湯普森的合作及一系列營銷活動，帶動安踏品牌上半年業(yè)務(wù)增長。由克萊湯普森合作開發(fā)的高端功能性KT2籃球鞋引起體育愛好者關(guān)注，此外克萊湯普森還穿著KT2籃球鞋征戰(zhàn)2017年NBA總冠軍賽，令安踏獲得全球曝光機(jī)會。安踏還在中國8個城市開展了營銷活動。據(jù)悉，此次營銷活動在新浪微博的相關(guān)帖文超過7700萬閱讀量，直播吸引超過3000萬在線觀眾。

據(jù)《2016 CBME中國孕嬰童消費(fèi)市場調(diào)查報告》顯示，40.4%的零售商已開發(fā)或計劃開發(fā)童裝自有品牌，較2015年增長2.4%，成為門店目前銷售額的第二大品類。 隨著童裝成為國內(nèi)服飾品牌的現(xiàn)金奶牛，安踏也押注童裝。丁世忠稱，目前的安踏門店中約6900家為成人店，其他店都是兒童店，未來安踏品牌的擴(kuò)張會以拓展兒童店為主。

觸及商場百貨街鋪和電商的全渠道

另外一個重要策略為“全渠道”。安踏以獨(dú)立店鋪為主，并逐漸增加于商場和百貨公司的零售網(wǎng)絡(luò)。為提升零售店鋪體驗，集團(tuán)還推出安踏第8代門店。FILA和DESCENTE店鋪主要位于高端購物中心和百貨公司。

對于實體店鋪，集團(tuán)主要通過全面的監(jiān)察系統(tǒng)以提升運(yùn)營效率，包括運(yùn)用實時ERP系統(tǒng)、銷售網(wǎng)點(diǎn)周報以及銷售人員渠道巡查，監(jiān)督零售商的表現(xiàn)并進(jìn)行及時調(diào)整。此外，集團(tuán)還在財報中強(qiáng)調(diào)，正在打造高效的供應(yīng)鏈，新物流中心即將于2018年年初投入運(yùn)營，以及時回應(yīng)消費(fèi)者需求和提升營運(yùn)效率。

同時，集團(tuán)強(qiáng)調(diào)正利用線上和線下零售渠道來推動所有品牌的銷售額。電商渠道正在為集團(tuán)貢獻(xiàn)越來越多銷售份額，安踏總裁鄭捷在財報發(fā)布會上透露，上半年安踏的電商業(yè)務(wù)整體發(fā)展超過60%。除旗下各品牌的官方網(wǎng)上商城外，安踏與天貓、京東、唯品會等達(dá)成合作，進(jìn)一步提升電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)。期內(nèi)，安踏還在天貓推出定制服務(wù)ANTAUNI。此外集團(tuán)授權(quán)一些第三方零售商，允許線下分銷商在線上售賣安踏產(chǎn)品，進(jìn)一步實現(xiàn)線上與線下的融合。

顯然，通過全渠道和多品牌的策略，安踏也正在通過多品牌矩陣策略為集團(tuán)帶來更多未來發(fā)展機(jī)會。通過觸及高端市場，安踏的野心不局限于大眾運(yùn)動市場。而運(yùn)動市場位列第二名的李寧正在實行與之相反的策略。不過得益于歷時三年的轉(zhuǎn)型，李寧的業(yè)績也開始復(fù)蘇。

8月11日，李寧發(fā)布2017財年上半年業(yè)績報告，再次錄得顯著增長。在截至6月30日的六個月內(nèi)，李寧凈利潤同比大漲67%至1.89億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入則同比增長11.14%至39.96億元。

值得注意的是，李寧同樣看好童裝市場。2016年，李寧與騰訊QQ物聯(lián)合作發(fā)布了一款兒童智能定位鞋，從智能可穿戴設(shè)備的角度發(fā)力童裝。上個月李寧公司還宣布調(diào)整童裝業(yè)務(wù)，明年開始主推新品牌“李寧YOUNG”。鑒于童裝市場前景可期，李寧計劃收回旗下童裝品牌代理權(quán)，并加大在童裝業(yè)務(wù)上的投入。在日前舉辦的2018年春季訂貨會上，李寧公司透露將于2018年1月1日正式推出旗下自營童裝品牌李寧YOUNG，預(yù)計明年店鋪數(shù)量在500家左右，超過六成分布在二三線城市。

安踏與李寧的復(fù)蘇一定程度上可以證明，在國際品牌的擠壓下，國產(chǎn)運(yùn)動品牌依然有可觀的生存空間。隨著運(yùn)動休閑服飾越來越受青睞，市場對功能化、差異化、高端化體育產(chǎn)品的需求變強(qiáng)，運(yùn)動品牌正在迎來重要?dú)v史機(jī)遇。但是，不能及時回應(yīng)消費(fèi)者需求、不能提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的品牌一定沒有出路。

會收購Puma嗎？

開云集團(tuán)要拋售Puma的傳言已持續(xù)多年，其著手出售Puma的工作可能已經(jīng)開展，尤其是市值恢復(fù)到十年前水平的今天。開云集團(tuán)在2007年4月收購了Puma 27%的股份，同年7月將持股量增持至62%，目前開云集團(tuán)共持有Puma 86%的股份，是Puma最大股東。當(dāng)年P(guān)uma被收購后的估值為53億歐元。

據(jù)法國巴黎銀行奢侈品總監(jiān)Luca Solca在今年初發(fā)布預(yù)測顯示，中國安踏體育以及PVH和VF等美國服飾集團(tuán)都有可能出手收購Puma。而就在兩個多月前，安踏宣布籌得38億港元將用于未來收購，對象為國際體育品牌。

實際上，在2015年安踏年收入突破100億元后，安踏就表示其下一步計劃尋求更多海外收購。目前，安踏在中國擁有經(jīng)營權(quán)的國際品牌包括意大利運(yùn)動品牌FILA、韓國戶外品牌Kolon，現(xiàn)在市值猛漲，短短三個月內(nèi)累積上漲了49%，離收購Puma似乎又更近了一步。

顯然，擁有較好口碑但盈利欠佳的PUMA最近就成了傳聞中最佳收購對象。不過對于收購，丁世忠在財報后的發(fā)布會上表示，集團(tuán)的確有意進(jìn)行收購，并且收購對象將是符合集團(tuán)發(fā)展、能夠?qū)�集團(tuán)進(jìn)行互補(bǔ)的國際品牌，較為青睞日韓品牌。至于具體收購對象，丁世忠稱，“沒有可以公布的信息， 但在收購問題上有機(jī)會讓大家有一個驚喜。”