關(guān)店超3000家的貴人鳥，去年預(yù)虧7個億還被凍結(jié)資產(chǎn)超10億

“A股運(yùn)動品牌第一股”——貴人鳥股份有限公司（以下簡稱“貴人鳥”）發(fā)布公告稱，近日，公司通過自查持有的資產(chǎn)狀態(tài)，獲悉新增部分股權(quán)投資基金、子公司股權(quán)存在被凍結(jié)的情況。新增被凍結(jié)資產(chǎn)賬面價值為22715.26萬元，占公司上年度資產(chǎn)總額的4.41%。截至目前，公司累計被凍結(jié)資產(chǎn)賬面價值為109063.85萬元，占公司上年度資產(chǎn)總額的22.95%。

截至目前，貴人鳥仍然面臨大額債務(wù)違約風(fēng)險。由于債務(wù)逾期，公司未來仍將持續(xù)面臨訴訟、仲裁、資產(chǎn)被凍結(jié)等不確定事項。公司將繼續(xù)積極配合受托管理人與債權(quán)人進(jìn)行溝通，充分了解債權(quán)人的想法和訴求，盡快與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商，爭取就債務(wù)解決方案達(dá)成一致意見，共同解決債務(wù)問題。

公開資料顯示，貴人鳥是國內(nèi)知名的運(yùn)動鞋服品牌企業(yè)，主要從事貴人鳥品牌運(yùn)動鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司于1987年成立，2014年年1月在上海證券交易所掛牌交易。與安踏、特步、361度等本土運(yùn)動品牌一樣，貴人鳥起家于“中國鞋都”福建晉江，以國際運(yùn)動品牌代工起家，主營運(yùn)動鞋、服飾及配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2002年，貴人鳥發(fā)展自主品牌使用“貴人鳥”商標(biāo)生產(chǎn)鞋類產(chǎn)品，劉德華、張柏芝等大牌明星擔(dān)任其代言人，在三四線市場的名氣頗為響亮，2011年至2013年的上升期，貴人鳥的年度營收穩(wěn)定在了25億左右，接近了同為運(yùn)動品牌的李寧、特步、361度同期營收的一半，然而到2018年，貴人鳥當(dāng)年巨虧6.86億元，彼時，貴人鳥解釋稱，2018年是公司發(fā)展史上最備受考驗的一年，社會融資成本的明顯攀升，居高不下的利息支出持續(xù)稀釋公司利潤。而市場風(fēng)險偏好的下降，使整體民營企業(yè)融資規(guī)模大幅縮減，此外，公司亦無法獲得資本市場新的融資，原有的中票、短融及境外債融資計劃均無法實施。同時，由于下游貴人鳥品牌經(jīng)銷商客戶作為中小民營企業(yè)，近年更是遭受融資難、融資貴難題，部分經(jīng)銷商自身資金使用率降低，導(dǎo)致貴人鳥終端店鋪的升級改造放緩，貨品周轉(zhuǎn)率下降，影響了本公司貴人鳥品牌業(yè)務(wù)政策的執(zhí)行，部分經(jīng)銷商亦主動向公司提出轉(zhuǎn)讓渠道或加盟其它品牌經(jīng)營的決定，公司對向經(jīng)銷商批發(fā)銷售模式的依賴風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。

貴人鳥通過往年沉淀的業(yè)務(wù)運(yùn)營資金，結(jié)合出售固定資產(chǎn)或處置體育產(chǎn)業(yè)投資標(biāo)的等方式，2018年全年累計凈償還近18億債務(wù)（僅包含公司發(fā)行債券及金融機(jī)構(gòu)授信貸款本息）。

此外，市場競爭加劇導(dǎo)致貴人鳥自主品牌銷售收入下降，公司原材料成本上漲，自主品牌產(chǎn)品產(chǎn)量的下降導(dǎo)致單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ㄙY產(chǎn)成本上升，單位產(chǎn)品毛利下降。公司因并購名鞋庫產(chǎn)生的商譽(yù)在2018年末發(fā)生減值，計提減值準(zhǔn)備9320.32萬元。以上綜合導(dǎo)致公司2018年度發(fā)生業(yè)績虧損，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入281246.05萬元，較去年同期下降13.52%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-68585.91萬元，較去年同期下降536.00%。

截至2018年12月31日，貴人鳥品牌營銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個省、自治區(qū)及直轄市，零售終端數(shù)量達(dá)到2873家，零售終端總面積234578平方米，其中按照城市分級劃分，一線城市零售終端399家，二線城市零售終端657家，三線城市零售終端1246家，四線城市零售終端571家；按照區(qū)域劃分，華東325家，西南507家，華中338家，華南351家，東北581家，華北513家，西北258家。

不過，截至2019年9月底，貴人鳥的門店數(shù)量僅剩2504家，而2013年底，貴人鳥曾有5560家門店，這意味著上市近6年來，貴人鳥的門店數(shù)量共減少了3056家，近乎“腰斬”。

光大證券分析師李婕早前曾表示，2019年下半年行業(yè)競爭激烈品牌，終端銷售壓力仍較大，渠道結(jié)構(gòu)及運(yùn)營模式優(yōu)化仍需要一定時間，雖然貴人鳥未來戰(zhàn)略聚焦運(yùn)動鞋服主業(yè)，調(diào)整核心品牌銷售模式，注重控制成本費(fèi)用、減輕財務(wù)及資金壓力，但短期內(nèi)品牌運(yùn)營及推廣新的經(jīng)銷商扶持政策會增加一定的費(fèi)用投入，此外，2018年9月公司公告控股股東貴人鳥集團(tuán)因與廈門國際信托有限公司糾紛、所持有1.02億股份被司法凍結(jié)，凍結(jié)期限自2018年9月19日至2021年9月18日，但對正常生產(chǎn)經(jīng)營無顯著影響。

與此同時，2019年8月，貴人鳥公告控股股東貴人鳥集團(tuán)因與中原信托有限公司糾紛、所持有3.25億股份被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)，凍結(jié)期限自2019年8月1日起至2022年7月31日，但對正常生產(chǎn)經(jīng)營無顯著影響，不過也存在實際控制人變更風(fēng)險。

財報顯示，2019年前三季度，貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元，同比下降49.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.66億元，去年同期為盈利1606萬元，貴人鳥解釋稱，業(yè)績虧損主要是因為主打品牌“貴人鳥”業(yè)務(wù)收入有所下降，銷售費(fèi)用、計提的壞賬準(zhǔn)備大幅度增加。

貴人鳥最新發(fā)布的2019年業(yè)績業(yè)績預(yù)告預(yù)計，2019年歸屬于上市公司股東凈利潤為-7.65億元到-9.15億元，公司解釋稱，報告期內(nèi)公司業(yè)績虧損主要系自主貴人鳥品牌的營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損，主要是因為：

一是銷售費(fèi)用增加。2018年末起，貴人鳥品牌在14個重點省級區(qū)域的銷售模式從原來的“批發(fā)”改為“直營+聯(lián)營/類直營”，并調(diào)整對經(jīng)銷商的支持政策，導(dǎo)致公司2019年全年新增較大的終端渠道人員薪酬、終端銷售及返利等費(fèi)用，預(yù)計影響2019年當(dāng)期損益約-1.8億元。

二是存貨減值損失的增加。因2018年末起銷售模式的調(diào)整，導(dǎo)致報告期末存貨的增加，按照公司存貨跌價準(zhǔn)備計提政策核算，報告期末公司存貨跌價損失金額約為1.2億元。

三是信用減值損失的增加。根據(jù)新金融會計準(zhǔn)則的規(guī)定，報告期末，公司對貴人鳥品牌客戶的經(jīng)營能力和回款能力重新進(jìn)行梳理及評估，對期末應(yīng)收賬款計提減值損失。報告期末，公司計提信用減值損失金額為4.83億元。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示。

那么貴人鳥的未來究竟怎么辦？投資者或許只能寄希望于在4月28日公司公布的年報中找到些許答案吧。

截至第一紡織網(wǎng)記者今天（3月4日）下午發(fā)稿前，貴人鳥收報3.83元/股，漲幅2.13%，市值24.08億元。