被蠶食的服裝市場 轉讓、出售能助雅戈爾們走得更遠嗎？

　　收購、投資與拋售都是企業(yè)之間常見的交易，但收購與拋售之間卻有著非常大的區(qū)別，拋售意味這企業(yè)是不是面臨著危機，在競爭激烈的市場中只能靠賣資產(chǎn)、業(yè)務才能緩解現(xiàn)金流的吃緊。

　　近段時間服裝企業(yè)出售業(yè)務、品牌等消息鋪天蓋來，維密母公司出售旗下內衣品牌La Senza、貴人鳥轉售杰之行50.01%股權、赫美集團出售阿瑪尼業(yè)務、安德瑪創(chuàng)始人欲出售公司......這到底是服裝行業(yè)的不景氣還是企業(yè)自身出現(xiàn)問題？

　　當然也有企業(yè)出售資產(chǎn)是為了更加集中力量發(fā)力服裝行業(yè)市場，如雅戈爾。

　　12月19日，雅戈爾發(fā)布消息稱，將以交易金額為15.04億元資金出售中信股份，正用行動證明著回歸服裝主業(yè)的決心。

　　雅戈爾表示，11月21日-12月19日，出售中信股份交易金額為15.04億元；公司滾動利用閑置投資資金購入結構性存款，期間結構性存款到期贖回累計金額為6.07億元；雅戈爾處置金融資產(chǎn)的交易額合計21.107億元，產(chǎn)生投資收益9136.01萬元，凈利潤8978.26萬元（未經(jīng)審計），占2017年凈利潤的30.26%。

　　其實這不是雅戈爾出售資產(chǎn)的個例。1月1日-1月22日，雅戈爾以交易金額為5.56億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；1月23日-4月12日，以交易金額為19.58億元出售浦發(fā)銀行、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；4月13日-9月6日，以交易金額為2.28億元出售了中信股份、寧波銀行可轉債等金融資產(chǎn)；9月7日-11月15日，雅戈爾處置金融資產(chǎn)的交易金額合計14.22億元；11月16日~20日，雅戈爾出售創(chuàng)業(yè)軟件股份223.83萬股，預計獲利3013.82萬元(未審計)。

　　2018年我們不斷看到雅戈爾不斷在拋售金融、地產(chǎn)等資產(chǎn)，這或許與業(yè)績的低迷脫不了關系，更或者是為回歸服裝主業(yè)做更好的打算。

　　2016年雅戈爾董事長李如成公開表示：“雅戈爾如果要真正做強做大，服裝才是核心。”但大家都以為這僅僅是隔空喊話時，2018年雅戈爾便用行動證明了要回歸主業(yè)的決心。2018年雅戈爾在寧波服裝節(jié)上舉行發(fā)布會高調宣布：“雅戈爾已建成全球唯一的漢麻全產(chǎn)業(yè)鏈。”由此看來，雅戈爾前面出售資產(chǎn)便是為回歸服裝主業(yè)做的一系列準備。

　　在面對不斷被蠶食的服裝市場，森馬服飾也做出了出售電商業(yè)務的行為。

　　12月19日晚，森馬服飾（002563）擬1.22億元轉讓韓國電商ISECommerc 20%股權。

　　森馬服飾與ISENetworksCo.,LTD.（以下簡稱“ISENET”）簽訂《股權轉讓協(xié)議》，向ISENET轉讓其持有的ISECommerceCompanyLimited.（簡稱“ISECommerce”）股份510萬股，占ISECommerce總股本的20.00%，轉讓價格為200.7萬韓元（按12月17日匯率164.11計算，約合人民幣1.22億元）。本次轉讓后，森馬服飾不再持有ISECommerce股份。

　　森馬服飾作為服飾電商的先驅者，不斷在創(chuàng)新營銷與新商業(yè)模式上探索，且在電商業(yè)務取得不錯的成效，為進一步開發(fā)電商市場，森馬服飾在三年前便著手布局海外跨境電商，欲挖掘跨境電商的潛力。

　　于是，森馬服飾于2015年4月以1.15億元金額投資ISECommerce的450.96萬股，投資后森馬服飾持有ISECommerce的17.67%股份，成為ISECommerce的第二大股東。2016年9月，森馬服飾與東南亞地區(qū)最大電商平臺Lazada達成合作，進一步擴大品牌在海外市場的影響力。

　　令人意外的是，森馬服飾2015年投資ISECommerce，它便處于虧損狀態(tài)，到如今也并未能帶來盈利，這就促使ISECommerce成為森馬服飾的虧損資產(chǎn)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，ISECommerce在2018年前三季度營業(yè)收入為246.53億韓元，但凈利潤虧損26.84億韓元。

　　如此，森馬服飾便不得不作出轉讓ISECommerc股權的決定。

　　在當時森馬服飾非常看好韓國電商，畢竟ISECommerc在當時韓國跨境電商領域處于一個領軍的地位，即使當時ISECommerc處于虧損狀態(tài)也毅然投資，看得出森馬服飾當時想挖掘海外跨境電商的巨大野心，但不想在三年后卻栽了一個跟頭。

　　效益決定命運，在市場上行走能有話語權的最終是由經(jīng)濟效益主導。無論是赫美拋售阿瑪尼業(yè)務、貴人鳥轉讓杰之行股權、森馬服飾出售ISECommerc，還是雅戈爾出售金融資產(chǎn)，都是在業(yè)績的引導下才有的結果，前者是為了減少業(yè)務帶來的虧損，后者是為了有更多的資金回歸服裝主業(yè)。

　　在愈發(fā)競爭激烈的服裝市場上，單一價值不再能抵抗迅猛發(fā)展的浪潮，多重元素綜合才能經(jīng)得起市場的考驗。收購、投資也好，拋售、轉讓也罷，最終都是在尋找新的利潤增長點。