價(jià)值47億歐元！ 安踏有意收購(gòu)的這個(gè)體育集團(tuán)什么來(lái)頭？

市值高達(dá)1000億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，圖為芬蘭亞瑪芬體育旗下戶外品牌始祖鳥(niǎo)的其中一家店鋪

有了FILA這一成功收購(gòu)案例，安踏布局海外業(yè)務(wù)的野心越發(fā)強(qiáng)烈。

據(jù)路透社最新消息，中國(guó)體育用品集團(tuán)安踏體育(2020.HK)周三稱，公司確認(rèn)與亞洲私募股權(quán)基金方源資本向芬蘭體育用品公司Amer Sports亞瑪芬體育(CPH:AMEAS）提出價(jià)值47億歐元（約合370億人民幣）的收購(gòu)要約。

聯(lián)交所聲明顯示，安踏體育支持的投資團(tuán)體已發(fā)出無(wú)約束力的初步意向書(shū)以現(xiàn)金方式收購(gòu)Amer Sports（以下簡(jiǎn)稱亞瑪芬體育）的全部股份，該收購(gòu)要約的實(shí)現(xiàn)還需若干步驟，包括進(jìn)行盡職調(diào)查、獲得安踏董事會(huì)及方源資本投資委員會(huì)的最終批準(zhǔn)，以及進(jìn)一步的監(jiān)管審批等。

亞瑪芬體育昨日向交易所遞交的文件也證實(shí)，公司已收到安踏體育支持的投資團(tuán)體所提出的收購(gòu)意愿。該消息傳出后，亞瑪芬體育股價(jià)一度上漲24.59%，隨后在赫爾辛基市場(chǎng)早盤(pán)交易中停牌。

資本市場(chǎng)積極反映的原因之一，在于亞瑪芬體育在全球?qū)�業(yè)體育領(lǐng)域的重要地位。該體育用品公司龐大的品牌矩陣幾乎囊括了大部分知名戶外及專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌，以及這些品牌擁有非常忠實(shí)的消費(fèi)者。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，除了網(wǎng)球拍Wilson和登山鞋Salomon，亞瑪芬體育的其它品牌還包括戶外裝備始祖鳥(niǎo)，滑雪設(shè)備Atomic，健身品牌Precor，騎行品牌Mavic，和棒球棒Louisville Slugger等13個(gè)品牌。

亞瑪芬體育成立于1950年，最初從事煙草行業(yè)，后又涉獵船運(yùn)、印刷出版及造紙業(yè)。直到1974年，公司開(kāi)始進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)，買下冰球球棍和保護(hù)裝備生產(chǎn)商Koho-Tuote，從此亞瑪芬在體育界擴(kuò)張的腳步便一直沒(méi)有停止，不斷剝離非體育相關(guān)業(yè)務(wù)。1977年在公司在納斯達(dá)克北歐市場(chǎng)上市，2004年公司正式更名為Amer Sports。

亞瑪芬體育被視為體育戶外品牌的收購(gòu)狂人，其最大的特點(diǎn)是不斷買入新品牌，并快速剝離表現(xiàn)不佳或不符合戰(zhàn)略發(fā)展方向的資產(chǎn)。

2005年，亞瑪芬體育收購(gòu)了法國(guó)Salomon集團(tuán)，意味著間接收購(gòu)了Salomon, Bonfire, Arc’Teryx, Cliché和Mavic。2011年亞瑪芬體育以650萬(wàn)歐元并購(gòu)了女性滑雪品牌Nikita，但2015年，由于業(yè)績(jī)不佳，集團(tuán)將Nikita連同Bonfire以100萬(wàn)歐元打包賤賣。去年，亞瑪芬體育以19億丹麥克朗從丹麥時(shí)尚集團(tuán)IC Group手中收購(gòu)了北歐運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品牌Peak Performance，交易于今年上半年正式完成。

 圖為亞瑪芬體育旗下主要運(yùn)動(dòng)品牌

有分析認(rèn)為，亞瑪芬體育更像一家PE公司（私募基金公司），其存在的意義是通過(guò)不斷的識(shí)別資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)行品牌價(jià)值的管理，通過(guò)并購(gòu)和處置資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的增長(zhǎng)。

在這樣的收購(gòu)策略下，亞瑪芬體育不僅橫向擴(kuò)展產(chǎn)品領(lǐng)域，令其品牌矩陣覆蓋網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等種類繁多的運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，該公司還進(jìn)而通過(guò)多個(gè)品牌不斷加強(qiáng)同一細(xì)分領(lǐng)域。

亞瑪芬體育被視為體育戶外品牌的收購(gòu)狂人，圖為公司部分收購(gòu)情況記錄

另外，據(jù)外媒最新消息，亞瑪芬體育或?qū)⒊鍪鄯▏?guó)輪組品牌Mavic和美國(guó)品牌ENVE，前者已被放到戰(zhàn)略審核范疇中，而后者兩年前才被亞瑪芬體育收購(gòu)。

目前，亞瑪芬體育擁有3個(gè)事業(yè)部，分別是戶外產(chǎn)品事業(yè)部、球類事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來(lái)的銷售收入占比來(lái)看，戶外事業(yè)部大約占60%，球類事業(yè)部占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部占13%，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，戶外產(chǎn)品事業(yè)部是現(xiàn)金奶牛，大約占了近80%。

據(jù)亞瑪芬體育第一季度財(cái)報(bào)顯示，其銷售額同比增長(zhǎng)1%至6.238億歐元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.5%至2460萬(wàn)歐元，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)至4040萬(wàn)歐元，毛利率為46.8%。其中，亞太市場(chǎng)銷售額增長(zhǎng)9%，增幅領(lǐng)跑所有市場(chǎng)。戶外部門(mén)銷售表現(xiàn)最佳，錄得3.812億歐元。

本月初，亞瑪芬體育還宣布了公司的最新戰(zhàn)略，包括在繼續(xù)推動(dòng)盈利可持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，加速服裝和鞋類業(yè)務(wù)、直營(yíng)業(yè)務(wù)、中國(guó)業(yè)務(wù)、美國(guó)業(yè)務(wù)和數(shù)字化業(yè)務(wù)五個(gè)方面。顯然，亞瑪芬體育也察覺(jué)到包括中國(guó)的了亞太市場(chǎng)、電商以及智能運(yùn)動(dòng)裝備的趨勢(shì)。

此次安踏支持的投資團(tuán)體向亞瑪芬體育提出收購(gòu)要約，或意味著安踏盯上了專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域細(xì)分市場(chǎng)。

事實(shí)上，全球運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域鞋服市場(chǎng)近年來(lái)一直保持上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，2007-2017 年全球運(yùn)動(dòng)鞋服銷售規(guī)模由 1762.7 億美元增長(zhǎng)約5.47%至 3001.5 億美元，同期全球鞋服整體銷售規(guī)模增幅僅為 1.67%，而占全球鞋服的比重則由 2007 年的 14.7%逐年穩(wěn)定增至 2017 年的17.7%。

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》的通知，2025年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)�？赏�達(dá)人民幣5萬(wàn)億元，較2016年的人民幣1.5萬(wàn)億元增長(zhǎng)逾3倍；預(yù)料中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)將由2015年的1.9%增至2025年的3%以上。

來(lái)自中國(guó)的資本方及大型體育用品集團(tuán)也正看好這一趨勢(shì)。今年6月，IDG資本宣布完成對(duì)法國(guó)高端戶外運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品牌ROSSIGNOL逾20%的股份的投資。匹克體育也推行多品牌策略，于5月底收購(gòu)瑞士高端戶外品牌奧索卡。

在北京奧運(yùn)會(huì)后，安踏意識(shí)到中國(guó)體育運(yùn)動(dòng)行業(yè)將出現(xiàn)新的拐點(diǎn)，過(guò)于單一的品牌結(jié)構(gòu)或?qū)⒈皇袌?chǎng)迅速淘汰。2009 年，安踏斥資 6億港元從百麗國(guó)際手中收購(gòu)了運(yùn)動(dòng)品牌 FILA 在中國(guó)的專營(yíng)權(quán)和商標(biāo)使用權(quán)，負(fù)責(zé)在中國(guó)內(nèi)地、香港和澳門(mén)推廣及分銷 FILA 產(chǎn)品。

收購(gòu)FILA被證明是安踏最成功的戰(zhàn)略舉措之一。據(jù)安踏體育發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在截至6月30日的6個(gè)月內(nèi)，集團(tuán)銷售額同比大漲44.1%至106億元人民幣，凈利潤(rùn)則同比大漲33.8%至19.4億元，均超過(guò)分析師預(yù)期。其中，安踏品牌在第二季度的零售額同比錄低雙位數(shù)的增幅，上半年則錄得高雙位數(shù)的增幅；包括FILA在內(nèi)的其他品牌產(chǎn)品第二季度零售額同比猛漲90%至95%，上半年的增幅也高達(dá)85%至90%。

早前，安踏還曾被認(rèn)為是Puma最有潛力的買家，不過(guò)后者的母公司開(kāi)云集團(tuán)宣布已將其持有的 70％ 的 Puma 股份分配給股東。

目前，市值高達(dá)1000億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，尋求收購(gòu)知名的全球品牌，集團(tuán)執(zhí)行董事兼總裁鄭捷在今年8月表示，公司在尋找商業(yè)合作伙伴，最快明年進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，收購(gòu)的對(duì)象主要關(guān)注專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌。

值得關(guān)注的是，早前被安踏反超的李寧也在不斷布局海外業(yè)務(wù)，不過(guò)其收購(gòu)的樂(lè)途和Danskin等品牌的中國(guó)運(yùn)營(yíng)權(quán)未對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)帶來(lái)明顯的提振作用。從近期核心品牌李寧主打的年輕化、時(shí)尚化和國(guó)貨情懷策略來(lái)看，李寧也逐漸與有意專攻專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌的安踏呈現(xiàn)不同的打法。

作為首個(gè)提出大宗海外收購(gòu)要約的國(guó)內(nèi)體育集團(tuán)，安踏及其支持方若邁出收購(gòu)亞瑪芬體育這一步，市場(chǎng)格局變化將激發(fā)極大的想象空間。雖然亞瑪芬體育目前在包括中國(guó)的亞太區(qū)體量較小，季度只有1億多歐元的銷售收入，還未完全發(fā)揮潛力，但以安踏收購(gòu)FILA等品牌的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，有望加快亞瑪芬體育在中國(guó)的市場(chǎng)滲透。

截至發(fā)稿，亞瑪芬體育今日股價(jià)下滑近1%至33.89歐元，市值約為39.48億歐元。