美飾終于盈利了 但它的11家子公司虧損，庫(kù)存仍居高不下

8月28日晚間，美邦服飾披露2018年半年報(bào)，公司終于扭虧為盈。

財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，美邦服飾營(yíng)業(yè)收入為39.38億元，較上年同期增35.96%；凈利潤(rùn)為5311.44萬(wàn)元，上年同期虧損4475萬(wàn)元。

自2015年起，美邦服飾主營(yíng)業(yè)務(wù)就一直處于虧損狀態(tài)。雖然2016年美邦服飾歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為正數(shù)，約為0.36億元，但其中扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)為-5.18億元，2015年該指標(biāo)也為負(fù)數(shù)。

此次扭虧為盈對(duì)于美邦服飾來(lái)講是一個(gè)好消息。不過(guò)，未來(lái)美邦服飾還要面臨諸多挑戰(zhàn)，比如多家子公司凈虧和存貨高企，這才是投資者更為關(guān)心的事情。

財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，美邦服飾旗下華邦科創(chuàng)、上海銷(xiāo)售、沈陽(yáng)美邦、天津美邦、濟(jì)南美邦、哈爾濱美邦、杭州邦威、武漢美邦、長(zhǎng)春美邦、深圳美邦和蘇州美邦“清一色”虧損，合計(jì)11家子公司。凈虧額度各自約為2135萬(wàn)、3117萬(wàn)、1073萬(wàn)、992萬(wàn)、1572萬(wàn)、1279萬(wàn)、590萬(wàn)、826萬(wàn)、1193萬(wàn)、605萬(wàn)和753萬(wàn)元，合計(jì)凈虧1.4億元左右。

另一個(gè)服裝業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)——庫(kù)存一直居高不下。

自2008年上市后，美邦的存貨占總資產(chǎn)的比重從當(dāng)時(shí)的14.5%一路上升，2016年達(dá)到29.7%；直到2018年上半年，存貨占總資產(chǎn)的比例高達(dá)30.21%；這一指標(biāo)在2017年末曾達(dá)到頂點(diǎn)38.77%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，2008年時(shí)只有80天，處于業(yè)內(nèi)的平均水平，此后輾轉(zhuǎn)上揚(yáng)，到2016年達(dá)182天；截至2017年上半年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則高達(dá)204天，此后便不再對(duì)外公開(kāi)這個(gè)數(shù)據(jù)。

不過(guò)，財(cái)報(bào)中的另一個(gè)指標(biāo)也可以反映公司的高庫(kù)存問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，美邦服飾資產(chǎn)減值金額高達(dá)1.77億元，占利潤(rùn)總額比例接近400%。對(duì)此，美邦服飾方面指出，這主要是本報(bào)告期內(nèi)計(jì)提存貨跌價(jià)所致。

截至2018年上半年末，美邦服飾存貨金額約為19.23億元，和上年同期末14.09億元相比，增長(zhǎng)36.48%，占總資產(chǎn)比例在30%以上。

庫(kù)存高企一直都是服飾行業(yè)的棘手難題，它往往意味著企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，對(duì)于服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，很可能還意味著舊款產(chǎn)品賣(mài)不動(dòng)，而新款產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)跟不上，公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售進(jìn)入惡性循環(huán)。如果不能很好地解決，會(huì)嚴(yán)重制約企業(yè)發(fā)展的速度甚至拖累企業(yè)盈利水平。

大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司在報(bào)告中指出，自從2017年以來(lái)，美邦服飾存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占比仍較高，周轉(zhuǎn)效率較低，存在一定的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

上述報(bào)告還表示，雖然扭虧為盈，但美邦服飾仍會(huì)繼續(xù)面臨服裝零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)渠道轉(zhuǎn)變?cè)斐傻牡赇伣?jīng)營(yíng)下滑等不利因素影響，短期內(nèi)公司轉(zhuǎn)型效果尚未完全呈現(xiàn)，仍面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力。

8月29日，美邦服飾股價(jià)收于2.88元每股，微漲0.7%。