復星國際再次出手！花4億買下奢侈內衣品牌Wolford

全球奢侈時尚零售行業(yè)前景逐漸明朗，國內投資巨頭復星國際正不斷顯露其時尚野心。

據復星國際昨晚最新發(fā)布的聲明顯示，集團于近日向奧地利高端內衣品牌 Wolford 提出了總值 5500 萬歐元（約 4.3 億人民幣）的收購要約，同意以每股12.8歐元收購254.37萬股，相當于總股本約50.87%，即代價約3256萬歐元，并提供最多2200萬歐元作增資之用。

同時，復星國際按例以過去六個月平均股價向品牌其他股東發(fā)出強制性收購要約，每股要約價13.67歐元。Wolford 指該交易計劃于 5 月完成。

Wolford 創(chuàng)辦于1950年，于1995年在維也納證券交易所上市，主要生產和銷售高端內衣、連體衣、女裝和配飾等，曾與 Karl Lagerfeld 和 Vivienne Westwood 等知名時裝設計師有過合作。除內衣產品外，其生產的絲襪被稱為全球最好的絲襪，Nicole Kidman、王菲等明星都是該品牌的忠實粉絲，且經常出現(xiàn)在各大品牌的秀場中。

不過，隨著全球時尚零售遭遇挑戰(zhàn)，Wolford 近年來開始持續(xù)錄得虧損。據數(shù)據顯示，Wolford 在截至 2017 年 4 月的 12 個月內，銷售額下滑 5% 至 1.52億歐元，并錄得 339 萬歐元的虧損。2018 上半財年，Wolford 銷售額同比增長 3.7% 至 7020 萬歐元，稅后凈虧損達660萬歐元。

受此影響，Wolford 原首席執(zhí)行官 Asish Sensarma 于去年 7 月辭職，并由品牌原首席運營官兼首席財務官 Axel Dreher 接替，創(chuàng)意總監(jiān) Grit Seymore 則于 5 月因個人原因離職。同年 8 月，Wolford 董事長 Antonella Mei-Pochtler 宣布退休。為加快品牌業(yè)績復蘇，Wolford 于去年底開始加大對在線業(yè)務的投入，并聘請了三位專家負責對消費市場進一步細分，同時還任命了新的首席設計師和品牌營銷官，這為品牌和公司的轉型和可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造積極的條件。

值得關注的是，去年底，外媒曾報道復星國際曾向奢侈內衣品牌 La Perla 發(fā)起過收購要約，并對品牌展開了為期30天的盡職調查，不過該品牌最終的買家是荷蘭阿姆斯特丹的私募基金 Sapinda Holding。本月初，復星國際還出資 1.2 億歐元收購了法國奢侈品牌 Lanvin。

有分析指出，復星國際近期頻頻加碼時尚產業(yè)的目的是助力旗下的復星時尚集團打造聚焦時尚的企業(yè)平臺。而其收購的品牌，無論是 Lanvin 還是 Wolford，目前都亟需借助復星國際的全球資源，進入新一輪的業(yè)務擴張。

Axel Dreher表示，復星國際的收購將有利于品牌更好地進入亞洲市場，Wolford 首席財務官 Brigitte Kurz 則指出，復星國際的增資將令品牌能夠加速發(fā)展電商業(yè)務并重塑品牌形象。

消息發(fā)布后，Wolford 股價大漲 10.85% 至每股 14.3 歐元，目前市值約為 7050 萬歐元。

為什么是 Wolford？

在全球奢侈時尚行業(yè)遭遇寒冬之際，奢侈內衣品牌一度被視為該行業(yè)的突破點之一。

據咨詢公司 Oliver Wyman 發(fā)布的數(shù)據顯示，全球內衣市場價值達350億美元，但未來四年內的增速將保持在4%左右，而外國內衣品牌滲透率僅為 20% 的亞洲市場未來的增速將達到 8% 左右，La Perla 的發(fā)展?jié)摿�巨大。另�?Mintel 集團數(shù)據稱，中國一線城市內衣市場價值在三年內將達 180 億美元。

目前，國內高端內衣市場比較分散，沒有一家品牌占據市場主導地位。在全球市場前景慘淡的情況下，復星國際正是瞄準了外國品牌在中國奢侈內衣市場的巨大空白。

有趣的是，復星國際先后看中的 La Perla 和 Wolford 均為來自歐洲的奢侈內衣品牌，也都擁有一定的品牌文化積淀，但仔細對比，二者之間仍存在一定差異。

得益于 La Perla 近年來有意識地向中國市場擴張，并邀請劉雯、奚夢瑤等中國超模為其代言，品牌在中國消費者心目中的知名度略高于復星國際此次買下的 Wolford。

在產品方面，Wolford 的產品種類雖不及 La Perla 多元化，但除了內衣外，其連體衣和絲襪產品也受到忠實消費者的不斷追捧，即使其成衣系列產品也主要為簡單、家居類的基礎款，整體風格更為統(tǒng)一，品牌定位清晰。

圖為 Wolford 的絲襪和連體衣等經典產品

與此同時，La Perla 的業(yè)務現(xiàn)已延伸至男女成衣、睡衣、香水、眼鏡及童裝領域。2015年，La Perla首個Atelier系列在巴黎高級定制時裝周上展出，2016年，La Perla任命Julia Haart接替Pedro Lourenco出任品牌創(chuàng)意總監(jiān)，但有分析指出，品種過多的 La Perla 反而令自己的品牌定位愈發(fā)模糊。

而在業(yè)績方面，二者的表現(xiàn)并無太大差異。據時尚頭條網數(shù)據顯示，La Perla 在 2015 年的銷售額為 1.5 億歐元，但 2017 年銷售額已下滑至 1.4 億歐元，同樣錄得虧損。首席執(zhí)行官 Silvio Scaglia 去年接受采訪時曾透露，La Perla 有望在2018年年底實現(xiàn)收支平衡，但Wolford 則有信心在今年底恢復盈利。

在門店方面，盡管 Wolford 在大中華區(qū)共有 22 個銷售點，超過 La Perla 的 11 家門店，暫未有獨立旗艦店，且兩個品牌目前均未對中國地區(qū)開放官網的電商購物功能，這意味著 Wolford 在中國擁有更大的發(fā)展?jié)摿Γ�且可塑性也�?La Perla 更高。

值得關注的是，嗅到商機的復星國際早在去年5月就入股了中國最大內衣零售商都市麗人，該品牌被視為 La Perla 進軍內地市場的勁敵之一，現(xiàn)在有了 Wolford 的加入，La Perla 未來在中國市場的發(fā)展或遭遇挑戰(zhàn)。

復星國際的時尚野心

實際上，復星國際早已通過收購來擴張時尚零售業(yè)務。

2011年，復星國際出資8458萬歐元獲得希臘輕奢品牌 Folli Follie 9.5％的少數(shù)股權，2013年復星國際成為美國女裝品牌St. John 的第二大股東，并通過增資擴股獲得意大利北部男裝廠商Caruso 35%股權。

2014年，復星國際收購德國快時尚集團Tom Tailor 23.16%的股權。去年復星國際先后增持Caruso和Tom Tailor的股份外，還于去年6月以2.56億英鎊買下全球最大祖母綠礦商Gemfields。

據悉，復星國際與山東如意控股均參與了瑞士奢侈品牌Bally的競購，不過在第二階段競標時決定退出，最終該品牌由山東如意控股收入囊中。

有業(yè)界人士認為，行業(yè)前景傳遞出的利好訊號為中國公司發(fā)展提供了信心，從中國市場發(fā)展情況來看，如意控股和復星國際都有潛力成為國內奢侈品時尚巨頭。

麥肯錫早前曾發(fā)布報告稱，2008年至2016年間，中國境外奢侈品消費占消費金額比例增至四分之三，到2025年，中國的奢侈品消費將占全球市場的44％。

面對品牌矩陣日漸完善的如意控股，復星國際選擇高端內衣市場作為突破點，以在愈發(fā)激烈的收購戰(zhàn)中扳回一局。據時尚頭條網數(shù)據顯示，復星國際在過去5年中業(yè)績累計大漲25%，且債務水平在不斷下降。

集團董事長郭廣昌此前在巴黎接受采訪時表示，鑒于公司財務狀況非常強勁，正在瞄準更多海外交易，集團正仔細籌劃在醫(yī)療保健、教育和旅游行業(yè)的投資，也包括時尚產業(yè)。

不過，有分析人士認為，重點在于如何經營被收購的品牌，在拿下深陷業(yè)績泥潭的 Lanvin 后，復星國際在繼續(xù)尋求新目標的同時，或許也該思考如何讓落入囊中的品牌重獲增長。