轉(zhuǎn)型不易 海瀾之家多元化背后還有高庫存難題

騰訊新進入股的海瀾之家可能要交出一份并不怎么亮眼的成績單。

最新業(yè)績快報顯示，這家男裝公司2017年全年實現(xiàn)營業(yè)總收入182.00億元，同比增長7.06%；凈利潤33.29億元，同比增長6.6%。其中，公司主要品牌海瀾之家實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入147.58億元；愛居兔品牌實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.95億元；圣凱諾品牌實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入18.80億元。

由此可見，2017年全年，海瀾之家主品牌的營收占比超過80%，不過這個品牌的營收增速已經(jīng)連年下降。

在2014年-2016年期間，海瀾之家主品牌海瀾之家的年營業(yè)收入分別為101.25億元、128.74億元、140.31億元，比上年同期增幅分別為49.58%、27.16%和8.98%，呈逐年下滑趨勢。

2017年，這個數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑。業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)，海瀾之家主要品牌海瀾之家實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入147.58億元，較2016年度營業(yè)收入的140.31億元增長了5.18%。

以“男人衣柜”自居的海瀾之家雖然營業(yè)收入和凈利潤每年都在實現(xiàn)不同程度的增長，但其主營業(yè)務(wù)男裝品牌海瀾之家的業(yè)績已經(jīng)進入“瓶頸期”。

服裝企業(yè)在品牌發(fā)展初期時營收的增長主要是依靠早期品牌門店的擴張，海瀾之家亦是如此。但隨著大環(huán)境的變化以及自身品牌定位人群的影響，公司的線下業(yè)務(wù)占比較高，“頭大難調(diào)”，2017年全年海瀾之家線下業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)個位數(shù)增長。

分線上線下來看海瀾之家，在與阿里開展戰(zhàn)略合作后2017年第四季度線上收入大增55%至4.55億元，全年來看線上收入同比增長23.42%至10.54億元；線下業(yè)務(wù)方面，受益四季度的高景氣收入同增13.5%至52.7億元，全年線下收入實現(xiàn)個位數(shù)增長6.2%至171.5億元。

單位：億元；數(shù)據(jù)來源：東吳證券

東吳證券報告認為，目前線上收入占比較低，但預(yù)計繼2月騰訊系入股后未來公司電商方面將對接更多流量資源，未來發(fā)展空間巨大。

今年2月初，騰訊斥資近25億元入股海瀾之家，并獲得5.31%股權(quán)。

但也有業(yè)內(nèi)分析師認為，海瀾之家的電商業(yè)務(wù)也許會受到非騰訊平臺限制，并不能得到想象中的高增長。他還表示，騰訊一直以來擅長游戲類、通訊類業(yè)務(wù)，對于實體零售商來說目前只能提供數(shù)字化解決方案，包括門店的數(shù)字化改造和消費者引流等，但這些遠不是零售業(yè)的全部。

海瀾之家也正在急于擺脫“男人衣柜”的形象，向“全家衣柜”轉(zhuǎn)變。馬不停蹄擴張女裝、童裝、家居、海外等更多方面的業(yè)務(wù)市場，女裝品牌愛居兔、童裝品牌愛居兔kids、商務(wù)職業(yè)裝圣凱諾。

2017年8月14日，海瀾之家宣布擬參股本土快時尚品牌UR，9月23日，旗下生活類家居品牌海瀾優(yōu)選生活館開業(yè)，線上店鋪隨后上線。

有分析師表示，雖然這種多元化為海瀾之家?guī)�來許多不確定因素，但它是海瀾之家擺脫高庫存的關(guān)鍵，是海瀾之家不得不走的一條路，盡管未來是個未知數(shù)。

財報顯示，截至2017年第三季度海瀾之家存貨接近89.96億元，相較于年初的86.32億元庫存量又有增加，在2017年上半年的公告中，海瀾之家這一數(shù)字為86.75億元。

3月12日，海瀾之家股價報收12.17元，漲3.66%。