拉夏貝爾于今日A股上市，從港股回A股，為何如此折騰？

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的公告顯示，拉夏貝爾于9月13日在A股正式上市，將按每股8.41元發(fā)行5477萬(wàn)股A股，融資用于集團(tuán)渠道擴(kuò)張等項(xiàng)目建設(shè)。據(jù)了解，2014年拉夏貝爾已在香港上市，目前市值約20億港元。拉夏貝爾早前透露計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)新建3000個(gè)線下零售網(wǎng)點(diǎn)，目標(biāo)門店總數(shù)超一萬(wàn)家，同時(shí)重點(diǎn)打造新零售信息系統(tǒng)。

2016年?duì)I收增長(zhǎng)，利潤(rùn)下滑

此前，拉夏貝爾業(yè)績(jī)一直處于高速增長(zhǎng)。不過(guò)，2016年開(kāi)始，拉夏貝爾營(yíng)收雖繼續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻開(kāi)始下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年拉夏貝爾的營(yíng)業(yè)收入從2015年的91億元增長(zhǎng)到102億元，首次破百億元，同比增長(zhǎng)12.5%；但凈利潤(rùn)卻從2015年的6.2億元降為5.3億元，同比下跌13.5%。期內(nèi)拉夏貝爾新增門店超1000家，租金等成本同比上一年度多支出3.35億元，達(dá)27.72億元。

2017年業(yè)績(jī)復(fù)蘇

2017上半年，拉夏貝爾營(yíng)業(yè)收入為42.81億元，同比增長(zhǎng)6.9%；毛利為27.86億元，同比增長(zhǎng)7.2%；凈利潤(rùn)為2.82億元，同比減少1.1%。拉夏貝爾表示，受消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇乏力等因素影響，2017年上半年，公司線下店鋪同店銷售相比2016年上半年下降8.1%。2016年上半年同店銷售相比2015年上半年下降5%。

雖然其已在2014年成功上市港股，但據(jù)永豐金融分析師分析，拉夏貝爾在港股的歷史市盈率估值一般。而另一邊，A股市場(chǎng)的高估值誘惑，確實(shí)是吸引拉夏貝爾一直對(duì)其念念不忘的原因之一。同時(shí)，拉夏貝爾此次再?zèng)_刺A股，或許今后會(huì)以更高的價(jià)格減持套現(xiàn)股份，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

拉夏貝爾股份有限公司自成立以來(lái)，定位于大眾消費(fèi)市場(chǎng)的快時(shí)尚、多品牌、全直營(yíng)時(shí)裝集團(tuán)，致力于為廣大消費(fèi)者提供兼具時(shí)尚、品質(zhì)與高性價(jià)比的以女裝為主的時(shí)裝產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)近20年的快速發(fā)展，拉夏貝爾在品牌營(yíng)銷策劃能力、設(shè)計(jì)能力以及管理能力等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，品牌影響力不斷提高。

拉夏貝爾A股上市原因

根據(jù)拉夏貝爾的發(fā)展規(guī)劃，將借助A股首次公開(kāi)發(fā)行募集資金的運(yùn)用，進(jìn)一步提高零售網(wǎng)絡(luò)的覆蓋廣度與深度，加強(qiáng)多品牌的覆蓋密度，為公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模與盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)奠定重要基礎(chǔ)。

拉夏貝爾的品牌發(fā)展戰(zhàn)略

利用拉夏貝爾已有且不斷完善的產(chǎn)品供應(yīng)平臺(tái)與全直營(yíng)銷售平臺(tái)，拉夏貝爾將繼續(xù)推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略。通過(guò)自主開(kāi)發(fā)或?qū)で笸獠客顿Y優(yōu)質(zhì)服裝品牌等方式，推出新的服裝品牌，進(jìn)一步豐富公司品牌組合，提高公司在大眾時(shí)尚服裝市場(chǎng)的滲透率。

拉夏貝爾執(zhí)行品牌差異化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)各品牌定位更加清晰化、個(gè)性化與差異化。針對(duì)LaChapelle品牌，執(zhí)行品牌升級(jí)戰(zhàn)略，在商標(biāo)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、零售網(wǎng)點(diǎn)裝修風(fēng)格以及原材料使用等多方面實(shí)現(xiàn)全面提升，深入詮釋La Chapelle品牌“優(yōu)雅、經(jīng)典和浪漫”品牌風(fēng)格。針對(duì)UlifeStyle品牌，公司將繼續(xù)獨(dú)立設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)的建設(shè)以及品牌門店開(kāi)設(shè)計(jì)劃，繼續(xù)打造本土化的快時(shí)尚品牌。

公司還將持續(xù)加強(qiáng)與第三方品牌的跨界合作，豐富和加強(qiáng)在品牌推廣方面的合作形式與合作力度。

拉夏貝爾零售網(wǎng)絡(luò)發(fā)展戰(zhàn)略

拉夏貝爾繼續(xù)完善全國(guó)布局的全直營(yíng)零售網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)擴(kuò)大零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣度與深度。堅(jiān)持全直營(yíng)模式，在鞏固和加強(qiáng)現(xiàn)有百貨專柜渠道優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展購(gòu)物中心專賣網(wǎng)點(diǎn)。跟隨三、四線城市商業(yè)體系的發(fā)展，進(jìn)一步提升在三、四線城市的布局力度，提高在該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

拉夏貝爾推廣“集合店模式”，通過(guò)大面積的體驗(yàn)店快速提升品牌形象，豐富購(gòu)物體驗(yàn)和優(yōu)化購(gòu)物環(huán)境，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。助推多品牌戰(zhàn)略的實(shí)施。在持續(xù)提高零售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的同時(shí)，堅(jiān)持同店業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略，淘汰單店績(jī)效較低門店，提升零售網(wǎng)絡(luò)整體質(zhì)量。

在零售網(wǎng)絡(luò)管理上，拉夏貝爾將繼續(xù)堅(jiān)持本地化、平臺(tái)式的管理模式，完善現(xiàn)有區(qū)域扁平化管理模式，并根據(jù)各區(qū)域規(guī)模發(fā)展情況，對(duì)區(qū)域進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化，切實(shí)提高銷售管理的針對(duì)性與精細(xì)化水平。

拉夏貝爾資產(chǎn)完整情況

拉夏貝爾采取全外包生產(chǎn)模式，作為非生產(chǎn)型企業(yè)，具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及主要相關(guān)資產(chǎn)，包括擁有完整的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的營(yíng)運(yùn)管理系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的辦公場(chǎng)所以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的采購(gòu)和銷售系統(tǒng)。

拉夏貝爾的采購(gòu)模式

拉夏貝爾采取全外包生產(chǎn)方式，利用第三方成衣供應(yīng)商專業(yè)化生產(chǎn)能力，進(jìn)行委托加工、采購(gòu)成衣。打造深度參與的垂直型產(chǎn)品采購(gòu)體系與平臺(tái)型的供應(yīng)鏈管理體系，運(yùn)用供應(yīng)鏈管理協(xié)同系統(tǒng)，深入?yún)⑴c產(chǎn)品供應(yīng)各個(gè)流程，有效控制采購(gòu)成本與產(chǎn)品質(zhì)量。

面對(duì)拉夏貝爾計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)新建3000個(gè)線下零售網(wǎng)點(diǎn)，目標(biāo)門店總數(shù)超一萬(wàn)家，市場(chǎng)人士對(duì)拉夏貝爾這種快速擴(kuò)張模式并不一致看好。通過(guò)這種外延式的擴(kuò)張來(lái)提升業(yè)績(jī)的做法并不是長(zhǎng)久之計(jì)，應(yīng)將粗放式經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)為精細(xì)化。目前拉夏貝爾應(yīng)該主要關(guān)注的是對(duì)現(xiàn)有店鋪進(jìn)行梳理，而不是去考慮再增加店鋪。此外，拉夏貝爾未來(lái)更應(yīng)該加大線上投入，再結(jié)合公司的線下優(yōu)勢(shì)，從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)健康增長(zhǎng)。