百圓褲業(yè)遭證監(jiān)會點名：未來或存在大批民事訴訟

2014年12月19日，證監(jiān)會通報了18只涉嫌操縱股價和違規(guī)違法的股票，百圓褲業(yè)和其他17家上市公司“上榜”，迅速成為輿論口誅筆伐的對象。

　　2013年，全年暴漲200%之上的百圓褲業(yè)，在年底毫無征兆地出現“斷崖式”暴跌；隨后，華鼎資本系浮出水面，被指是幕后控盤的“黑手”。2014年7月，因收購跨境電商環(huán)球易購，該公司股票在二級市場被引爆，再度上演大漲大跌的戲碼。

　　“股價漲跌是市場行為，證監(jiān)會調查的對象是炒作股價的機構或個人，與公司本身無關。”2014年12月31日，公司董秘辦相關人士回應新京報記者表示。不過接近公司的業(yè)內人士透露，公司管理層大批受限股份在上月解禁，被指“做高市值的愿望強烈”。外界猜測，本次遭證監(jiān)會調查，可能是該公司存在與機構合謀炒作股價的行為。

　　“妖股”遭證監(jiān)會點名

　　百圓褲業(yè)，山西一家主營牛仔褲、休閑褲的民營企業(yè)。因其股價在離奇暴漲之后往往不明原因暴跌，被不少股民稱為“妖股”。2014年12月19日，證監(jiān)會通報了18只涉嫌操縱股價和違規(guī)違法的股票，百圓褲業(yè)與中科云網、寧波聯合等上市公司“上榜”。

　　過去的三年中，百圓褲業(yè)在二級市場上股價輪番暴漲暴跌。2011年，百圓褲業(yè)登陸A股中小板，注冊資本金為1.3億元，流通股僅3000萬左右，典型的小盤股。因為所處傳統(tǒng)服裝行業(yè)持續(xù)下行，業(yè)績表現平庸，加上缺乏熱點題材和概念，上市以來百圓褲業(yè)一直難獲外界的關注。

　　2012年末至2013年末，該公司在基本面并未任何起色的情況下，股價一度暴漲超200%。但隨后，同樣是在毫無征兆的情況下，百圓褲業(yè)突然遭遇了暴跌。2013年的12月2日起，公司連續(xù)5個交易日暴跌40%。

　　2014年7月下旬，停牌3個月之后，百圓褲業(yè)公布了一份重組計劃。公司表示將收購國內跨境電商品牌環(huán)球易購100%的股份，交易價格達10億。公司復牌后股價一路狂飆突進，一個多月里暴漲216%，隨后公司股價沖高回落。

　　時間投資的一位分析師表示，從2013年公司的走勢來看，百圓褲業(yè)屬于“莊股”，他認為百圓褲業(yè)“股價走勢平穩(wěn)，成交量低迷且振幅較小，籌碼集中度較高，股票被高度控盤，屬于典型的莊股”。

　　此前證監(jiān)會發(fā)言人曾將操縱股價行為概括為三類。一是操縱持續(xù)時間短、建倉拉抬出貨快的類莊股操縱模式；第二是涉案人集中資金優(yōu)勢，以連續(xù)交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價非法獲利；三是以“市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股。

　　機構被指是幕后“黑手”

　　值得注意的是，從證監(jiān)會通報內容看，本次被立案調查的是“涉嫌操縱百圓褲業(yè)等18只股票的涉案機構和個人”，而非上市公司本身。2014年12月31日，公司董秘辦相關人士回應新京報記者時表示，“公司沒有與任何機構簽訂所謂的市值管理協議。此前股價漲跌是市場行為，證監(jiān)會調查的對象是炒作股價的機構或個人，與公司本身無關�！�

　　公開資料顯示，2012年，百圓褲業(yè)公司就曾迎來30家機構實地調研。僅2012年1月11日和12日，調研的機構就達到14家之多。據百圓褲業(yè)2012年年報顯示，截止到12月31日，百圓褲業(yè)前十大流通股東中，共有8家機構合計持有該公司股票800余萬股。到2013年三季度，其前十大流通股東大都變成了自然人，合計持有800萬股。也就是說，在2013年該股暴漲期間，機構與自然人進進出出，最終大部分機構順利出逃。

　　在2013年上演股價暴動之后，北京一家名為華鼎興業(yè)的資管公司浮出水面，該公司通過旗下的一款信托產品，重倉持有百圓褲業(yè)，被認為是幕后操盤的莊家。

　　公開的資料顯示，北京華鼎興業(yè)資產管理有限公司成立于2013年4月，上述這款信托計劃是該公司在2013年7月推出的產品。2013年三季度同期，華鼎興業(yè)還出現在了上市公司泰亞股份的股東榜中，持有102.86萬股；而兩只股票的股價走勢，也驚人趨同。

　　2013年的1-11月中，百圓褲業(yè)和泰亞股份均為持續(xù)拉漲的狀態(tài)。在當年的12月2日，兩只股票均突然出現暴跌的情形。當日早盤11時左右，百圓褲業(yè)突然被巨量大單砸至跌停，此后的一周時間，該公司股價由26.17元跌至17.77元，短短5天暴跌近40%，市值蒸發(fā)約8億元。

　　在業(yè)內看來，兩家公司股價突然斷崖式暴跌，與華鼎系強制斬倉出貨關聯極大。

　　在2013年11月份的時候，證監(jiān)會曾就百圓褲業(yè)的經營業(yè)績和募投項目情況向公司發(fā)放問詢函件。“這說明該公司受到了證監(jiān)會的關注，可能是引發(fā)坐莊機構出逃的原因�！�

　　“公司做高市值的愿望強烈”

　　半年之后，百圓褲業(yè)股價再次上演瘋狂過山車。這一次，推高股價的是“電商”概念。

　　2014年7月17日，百圓褲業(yè)宣布將擬以10億元價格收購跨境電商環(huán)球易購，增值率796.98%，溢價近8倍。成功貼上“電商”標簽的百圓褲業(yè)，復牌后股價從底部強勢反彈，連續(xù)5個交易日一字漲停，成功實現深V反轉。截至8月27日盤中，公司股價一度探至52.48元，暴漲了約216%。

　　“從交易盤面看，去年這輪暴漲是多方游資助推的結果，并非單一莊家控盤�！北本┮晃蝗�商研究員王宇(化名)表示。2014年8月，王宇曾經同多家機構赴百圓公司總部調研。

　　王宇介紹，整個調研的過程百圓方面一直在強調環(huán)球易購，對服裝主業(yè)只字不提，似乎有徹底轉型電商的念頭。“我當時寫的評估報告，對百圓的市值估計在50億元，但公司方面看了認為不夠高，至少得在55億元之上。看得出，公司本身做高市值的愿望很強烈�！�

　　值得注意的是，根據公司披露的信息，從2014年12月起，包括公司實際控制人楊建新在內的前6大股東，將迎來1億股流通受限股的解禁，占公司總股本的75%。在王宇看來，管理層有借助電商概念炒高股價的可能，目標或許是為了解禁后減持套利。

　　未來或存在大批民事訴訟

　　對于外界質疑公司存在與機構聯合、做高市值的說法，百圓褲業(yè)方面予以否認。百圓褲業(yè)稱，截至2015年1月1日，該公司董監(jiān)高等管理層并未收到證監(jiān)會的任何調查通知，“如果有關部門介入調查，公司會全力配合�！�

　　在上海杰賽律師事務所律師王智斌看來，證監(jiān)會點名18家上市公司，已經表明監(jiān)管者手中握有證據，未來是啟動行政程序，還是司法程序，要看涉案金額的大小和公司違規(guī)的程度。

　　對于像百圓褲業(yè)等被點名的公司，王智斌表示，如果單純從上市公司做市值管理來看，并不違法。但關鍵是要查清楚，在做市值管理過程中，上市公司是否與機構合謀，選擇性釋放消息炒作股價，重要信息不披露或披露不實等。

　　同時，機構也可能存在倒賬，虛增交易量誘導市場買賣等干擾股價的行為�！叭绻�存在以上行為，就要啟動司法程序，相應的投資者也可以進行民事訴訟�！�

　　對于未來調查結果的預期，王智斌表示，目前國內對上市公司監(jiān)督的法律層面正處于一個轉折期，“現有《證券法》中對于操縱股價等違規(guī)行為并沒有細化�！彼�表示，《證券法》可能會修改，一旦具體細化的司法條款出臺后，相應的公司會有對應的處罰方式�！安慌懦�到時會有大批的投資者訴訟案件出現，違規(guī)惡劣的公司甚至有退市的風險�！�