百圓褲業(yè)停牌前三天換手73% 突擊買入者狂賺1.74倍

昨日（8月14日），擬通過并購重組介入跨境電商的百圓褲業(yè)迎來本周第3個漲停，自該股復牌至今不到一個月內，股價已從15.06元飆升至39.73元。

不過，公司重組停牌前3個交易日(4月2日～4月4日)內，股票合計換手高達73.36%，成交突增，有投資者懷疑資金提前介入。

證監(jiān)會深圳監(jiān)管專員辦事處顧問宋清輝對記者表示，百圓褲業(yè)重組停牌前高換手、放量大漲等特征，不排除涉嫌內幕交易。A股重大重組往往與股價異動有直接關系，且一些內幕交易鏈條十分隱蔽。

“證監(jiān)會目前已將上市公司重組過程中的股票異常交易，與重組審核掛鉤。對于重大重組中的股價異動，如果涉嫌內幕交易并且決定稽查的，上市公司應暫停重組進程；證監(jiān)會的行政審核也與案件稽查直接掛鉤，如有違規(guī)將暫停審查。”宋清輝指出。

不足一月股價漲154%/

百圓褲業(yè)7月中旬的重組草案披露，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購 “環(huán)球易購”100%股權，同時募集配套資金。后者估值10.32億元，為專注于線上跨境出口零售的垂直類電商。百圓褲業(yè)稱，通過該交易，環(huán)球易購將成為全資子公司，打造上市公司線上、線下資源聯(lián)動，并將增強公司盈利能力。

重組方案一出即受到資本市場熱捧，據《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計，百圓褲業(yè)7月17日復牌后連續(xù)7個交易日漲停，在小幅震蕩一周后本周重拾升勢，再出3個漲停，若以停牌前收盤價15.06元算和昨日收盤價39.73元計算，在復牌后不到一個月內，公司股價累計漲幅高達153.61%。

事實上在百圓褲業(yè)因籌劃重組停牌前3個交易日內，公司股份突遭大幅換手，成交突增：4月2日換手為21.92%，3日增至32.51%，4日仍有18.93%。3個交易日內百圓褲業(yè)股價累計上漲12.3%，而同期中小板指漲幅僅為1.76%。

4月2日以來，百圓褲業(yè)17次現(xiàn)身龍虎榜，昨日該股被5營業(yè)部買入7271.75萬元，賣出9750.87萬元。由于停牌前的4月2日、3日，百圓褲業(yè)連續(xù)現(xiàn)身龍虎榜，再加之停牌前換手、成交激增，因此有投資者質疑：本次重組是否提前泄露了消息，致使資金提前介入？

律師：有內幕交易嫌疑/

一位機構交易人士向《每日經濟新聞》記者表示，從百圓褲業(yè)復牌后表現(xiàn)看，提前介入的資金獲利不菲，按14.5元的突擊買入平均價計算，4個多月最高可獲約1.74倍收益。

鑒于上述異動，百圓褲業(yè)在重組草案中也對此進行了說明：公司認為，剔除大盤因素影響后，公司股價在停牌前20個交易日內累計漲幅為11.63%；剔除零售業(yè)板塊因素的影響后，公司股價在停牌前20個交易日內累計漲幅為13.17%。

“綜上所述，在剔除大盤及行業(yè)板塊因素影響后，公司股票在停牌前20個交易日內累計漲幅未超過20%，股票價格波動未達到《關于規(guī)范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》第五條相關標準。公司股票在可能影響股價的敏感信息公布前20個交易日內累計漲幅不構成股價異動。”百圓褲業(yè)在方案中稱。

草案同時表示，本次重組的交易方、配售對象及相關中介機構均進行了自查并出具自查報告，承諾不存在泄露本次交易內幕信息以及利用本次交易信息進行內幕交易的情形。且公司對相關人員買賣上市公司股票進行了自查，無內幕交易行為。

對此，業(yè)內人士表達了不同看法，“放在20個交易日內看，可能未完全達到相關標準，但從停牌前3個交易日來看，無論成交量、換手率、還是股票漲幅所展現(xiàn)出來的信息，都構成事實上的明顯異動，說明有資金利用信息優(yōu)勢，提前介入，從而存在內幕交易嫌疑。”上海杰賽律師事務所證券部主任王智斌向《每日經濟新聞》記者表示。

他認為，“是否存在內幕交易，并非以公司自查情況為準，如果是較大規(guī)模資金提前入場，往往會有詳細計劃，交易鏈條也更為隱蔽，”內幕人員的確定，一般是以是否知悉證券市場上尚未公開的信息為標準，不限于公司內部人員，還包括外部的由于工作性質或所任職務而知悉內幕信息的人員。監(jiān)管部門對此有兜底條款，即國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他人。

“如果存在內幕交易，有關方面有問題，不直接表示上市公司有問題。有關方面包括重組方、中介機構等，按照有關規(guī)定，如果內幕交易主體不涉及上市公司本身、上市公司股東或實際控制人這些關鍵的主體，而只是其他主體涉及到，可以認為是影響消除，恢復審核。”宋清輝亦向記者指出。

就當下進展來看，據百圓褲業(yè)8月9日公告披露，對于本次重組，公司已收到中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書。

在8月14日就股票交易異常波動所發(fā)布的公告中，百圓褲業(yè)就重組草案中的相關風險再次進行了強調，其中第二條為“交易終止風險”，即“公司已制定內幕信息管理制度并控制本次交易的內幕信息知情人員范圍，但仍存在因股價異常波動或異常交易可能涉嫌內幕交易而暫停、終止或取消本次交易的風險。”