從目前貴人鳥的實(shí)際情況來看，其高增長的業(yè)績或?qū)㈦y以延續(xù)。在行業(yè)業(yè)績整體下滑的情況下，8個(gè)月仍未上市的貴人鳥，其上市的變數(shù)大大增加。
林氏家族的暴富游戲
貴人鳥招股書顯示，總計(jì)8.8億元的募集資金中將有5.5億元用于新開店面建設(shè)，資金投向超過60%；1.8億元擴(kuò)建鞋生產(chǎn)基地產(chǎn)能；研發(fā)項(xiàng)目合計(jì)不足1500萬元。
如果將補(bǔ)充流動(dòng)資金計(jì)算在內(nèi)，IPO完成后店面資金投資比例將接近80%。但是貴人鳥要面對的是其近年來關(guān)店比率上升的趨勢。
2009年貴人鳥開店969家、關(guān)店80家，關(guān)店比8%；2010年新開2070家、關(guān)店161家，約為8%；2011年新開店鋪1190家，關(guān)店達(dá)到了202家，關(guān)店比飆升至17%。
服裝鞋帽類企業(yè)都會(huì)淘汰掉盈利不佳的門店，維持一個(gè)正常的關(guān)店比例，一般將關(guān)店比維持在10%。
而貴人鳥在關(guān)店比飆升的情況下，仍然重金用于新開店面，這不得不讓人懷疑貴人鳥上市的動(dòng)機(jī)。
而從另一個(gè)方面來看，貴人鳥成功上市，受益最大的則是林天福家族。
按照服裝家紡首發(fā)市盈率平均34倍計(jì)算，2011年貴人鳥股份每股收益0.7768元，則上市后的每股市價(jià)有可能達(dá)到26.41元。
貴人鳥的最大股東是林天福100%控股的貴人鳥集團(tuán)(香港)有限公司，持股比例為92.26%；第二大股東為億興投資發(fā)展有限公司(下稱“億興投資”)，持股比例4.74%；另外兩名持股分別為2%、1%的法人股東貴人鳥(泉州)投資管理有限公司(下稱“貴人鳥投資”)和福建省弘智投資管理有限公司(下稱“弘智投資”)。
值得注意的是，貴人鳥第三大股東貴人鳥投資的實(shí)際控制人為林清輝、丁翠圓夫婦，林清輝為林天福的弟弟。第四大股東弘智投資的實(shí)際控制人為林思亮、施少紅夫婦，林思亮為林天福和林清輝的侄子。由此，林氏家族目前持股比例為95.26%。
如此來計(jì)算，實(shí)際控制人林天福的資產(chǎn)將暴增至128億元，而其弟林清輝、其侄林思亮的資產(chǎn)也將達(dá)到2.77億元、1.39億元，林天福家族將成為百億家族。
而其第二大股東億興投資的資料顯示，億興投資成立于2012年6月22日，至今除持有貴人鳥股份外未開展其他業(yè)務(wù)。億興投資突擊入股成功后不到兩個(gè)月，貴人鳥改制為股份制公司。
而2011年度，貴人鳥股份按凈利潤提取10%公積金后，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3元(含稅)，按其52500萬股計(jì)算，公司派發(fā)股利達(dá)到15750萬元。這1.5億的分紅，大部分都落入林氏家族的口袋。
此外，貴人鳥是家族式企業(yè)，不免讓人擔(dān)心是否會(huì)給其他股東帶來損害。貴人鳥董事會(huì)成員包括11名董事，其中6位獨(dú)立董事，其余5名董事中有3人為林氏家族成員。如果林氏家族成員通過在董事會(huì)及管理層占據(jù)的席位，不當(dāng)控制公司的人事安排、經(jīng)營決策、投資方向、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事項(xiàng)，則有可能給公司及其他股東利益帶來損害。
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