改革多年未能復(fù)蘇 Burberry乏力

在產(chǎn)品更新?lián)Q代的過渡期內(nèi)，英國最大奢侈品集團(tuán)Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利本已微弱的零售增長(zhǎng)再次放緩。首席營運(yùn)兼財(cái)務(wù)官Julie Brown 在今天的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上淡化了中國市場(chǎng)的影響，反而警告“無協(xié)議脫歐”的嚴(yán)重潛在沖擊。

周三早段Burberry Group PLC (BRBY.L) 一度下挫2.96%，電話會(huì)議后迅速反彈最多2.36%。

Julie Brown 指出若英國無協(xié)議脫歐便需要根據(jù)世貿(mào)組織的現(xiàn)行條款進(jìn)行貿(mào)易，Burberry Group PLC 博柏利每年的EBIT 將因?yàn)殛P(guān)稅費(fèi)用增加而損失上千萬英鎊。更甚的是，由于集團(tuán)生產(chǎn)基地位于英國本土的約克郡，Julie Brown 表示她們面臨的最大問題在于保障供應(yīng)鏈。她解釋集團(tuán)在英國與歐盟國家之間進(jìn)出口大量原材料、樣品和成品，由清關(guān)所造成的物流延誤將影響設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)和客戶履約等進(jìn)程；以歐洲門店為例，目前集團(tuán)只需一至兩天便可交付訂單，若未來實(shí)施邊境檢查則無法保證時(shí)效，為緩解影響集團(tuán)便需要提高歐洲市場(chǎng)的存貨水平，這將降低內(nèi)部效率，并勢(shì)必影響資產(chǎn)負(fù)債表及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。她又透露集團(tuán)已成立專門團(tuán)隊(duì)處理脫歐問題。

根據(jù)目前的條約，英國將于2019年3月29日正式離開歐盟。私營企業(yè)Dyson Ltd. 戴森創(chuàng)始人、脫歐支持者James Dyson 詹姆斯·戴森昨天宣布將集團(tuán)總部遷至新加坡后引發(fā)來自英國國內(nèi)的強(qiáng)烈聲討。Julie Brown 今天對(duì)分析師表示Burberry Group PLC 博柏利不會(huì)離開英國，該集團(tuán)亦沒有調(diào)整截至3月底的全年業(yè)績(jī)展望。

首席創(chuàng)意官Riccardo Tisci 去年9月為Burberry 發(fā)布的首個(gè)完整系列

在截至12月29日的三季度，Burberry Group PLC 博柏利實(shí)現(xiàn)零售收入7.11億英鎊，較前一年同期的7.19億英鎊減少1.1%，固定匯率計(jì)減幅為2%。

同店銷售錄得1%的增長(zhǎng)，不及市場(chǎng)預(yù)期的2%，也低于一、二季度的3%。管理層沒有提供各個(gè)市場(chǎng)的具體數(shù)據(jù)，僅指出亞太地區(qū)受惠于中國內(nèi)地的中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，EMEIA 的游客消費(fèi)有所提高，美洲客流走勢(shì)疲軟。

盡管Riccardo Tisci 早在2018年初已加入Burberry Group PLC 博柏利成為首席創(chuàng)意官，去年9月他在倫敦時(shí)裝周發(fā)布的首個(gè)完整系列下個(gè)月從才會(huì)全面上市。集團(tuán)首席執(zhí)行官M(fèi)arco Gobbetti 指出過去接近一年圍繞Riccardo Tisci 的營銷推廣已經(jīng)建立了品牌熱度，并轉(zhuǎn)變了消費(fèi)者對(duì)品牌設(shè)計(jì)的固有認(rèn)知，他亦表示滿意品牌高端化的進(jìn)展。

鑒于Burberry Group PLC 博柏利過去幾年的改革努力一直未能確立持續(xù)的復(fù)蘇趨勢(shì)，市場(chǎng)只能耐心觀望。

給予Burberry Group PLC (BRBY.L) “中性”評(píng)級(jí)的Citigroup Inc. 花旗分析師指出，該集團(tuán)的增長(zhǎng)率仍遠(yuǎn)低于假日季預(yù)計(jì)有高增長(zhǎng)的Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)和Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睞等奢侈品同行。該行同時(shí)認(rèn)同其管理層在革新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和門店概念、清理批發(fā)分銷以及重點(diǎn)提高銷售坪效、電子商務(wù)和成本控制等方面的努力，但相信該品牌的復(fù)蘇時(shí)間和規(guī)模仍有待驗(yàn)證。

RBC Capital Markets 加皇資本市場(chǎng)奢侈品分析師Rogerio Fujimori 表示，雖然新創(chuàng)意總監(jiān)的高調(diào)宣傳創(chuàng)造了大量話題，但其它品牌如Gucci 古馳、Louis Vuitton 路易威登亦成功創(chuàng)造熱度�！皩�(duì)所有奢侈品牌來說，目前它們所參與的，可以說是，在增長(zhǎng)比前幾年放緩的行業(yè)內(nèi)，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的游戲”，Rogerio Fujimori 在研究報(bào)告中寫道。

德國投行Berenberg 貝倫貝格銀行本周將Burberry Group PLC (BRBY.L) 的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”，該行認(rèn)為在中美貿(mào)易戰(zhàn)、2018年中國GDP 增速創(chuàng)28年新低以及全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性增加的背景下，Burberry Group PLC 博柏利的市值過高。

Julie Brown 今天對(duì)分析師透露，全球范圍內(nèi)集團(tuán)面向中國人的銷售有輕微增長(zhǎng)。她指出由于人民幣走軟，越來越多中國人情愿留在國內(nèi)購物，而香港、日本和韓國的中國游客人流則呈現(xiàn)下滑。Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 歷峰集團(tuán)、Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼和Hugo Boss AG (BOSSN.DE) 雨果博斯都在最近的財(cái)報(bào)中反映了相同的現(xiàn)象。

Burberry Group PLC (BRBY.L) 周三尾盤的最高升幅擴(kuò)大至3.94%，全日上升2.93%至1,828便士，現(xiàn)市值約75億英鎊。過去12個(gè)月該股上升12.77%，跑贏下跌16.47%的富時(shí)100指數(shù)。