股票被凍結(jié)、持股計劃風險大 貴人鳥的日子不好過

9月21日，貴人鳥發(fā)布關于公司控股股東股份凍結(jié)的公告，表示其接到了公司控股股東貴人鳥集團(香港)有限公司(下稱“貴人鳥”)所持有的公司部分股權被司法凍結(jié)的通知，引發(fā)資本市場關注。

引起關注的還有貴人鳥的經(jīng)營狀況，其2017年第一期員工持股計劃將于今年9月29日解禁，而因貴人鳥股價起伏過大，公司浮虧已近七成，存在爆倉風險。實際上貴人鳥近幾年凈利潤均處在下滑狀態(tài)，雖試圖進行多元化經(jīng)營改變困境，但成效甚微。

價值約7.5億元股票被凍結(jié)

公告顯示，因廈門國際信托有限公司與貴人鳥集團具有強制執(zhí)行效力公證債權文書一案，貴人鳥集團所持有的貴人鳥10169.50萬股無限售流通股及孳息(其中：所凍結(jié)9700萬股已辦理質(zhì)押登記)已被廈門市中級人民法院司法凍結(jié)，凍結(jié)時間為2018年9月19日，凍結(jié)期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。

根據(jù)9月21日貴人鳥收盤價格7.43元/股，此次凍結(jié)的股票價值約在7.5億元左右。據(jù)悉，截至9月20日，貴人鳥集團共計持有貴人鳥股份47911.50萬股，均為無限售條件的流通股，占貴人鳥總股本76.22%。本次股份被凍結(jié)后，貴人鳥集團所持公司股份累計被凍結(jié)數(shù)量為10169.50萬股，占貴人鳥總股本16.18%。盡管貴人鳥表示，控股股東貴人鳥集團(香港)有限公司部分股份被凍結(jié)，未對貴人鳥的控制權產(chǎn)生影響，也不影響貴人鳥的正常生產(chǎn)經(jīng)營，但三個月內(nèi)股價暴跌超74%、市值蒸發(fā)超過130億，貴人鳥的經(jīng)營已經(jīng)不能讓資本市場“安心”了。

除股票被凍結(jié)，貴人鳥員工持股的問題也迫在眉睫。2017年9月29日，“華潤信托貴人鳥 1 號”信托計劃完成員工持股計劃買入，累計購買上市公司股票2222萬股，占公司總股本的3.54%，成交均價為21.92元/股，鎖定期12個月，即將在2018年9月29日解禁。該次員工持股計劃按1：1比例設立了優(yōu)先級和次級份額，即員工出資2.5億元，剩余資金為信托公司配資。而根據(jù)9月21日貴人鳥收盤價格7.43元，與21.92元/股的成交均價相比，浮虧56.98%。

值得重點關注的是，貴人鳥董監(jiān)高人員無一人參與此次員工持股計劃，參與者均是公司經(jīng)理級人員以及任職滿五年以上的普通員工。貴人鳥一位員工持股計劃的參與者接受中國商報記者采訪時表示，當初公司發(fā)布此計劃，一是為了擴大資金來源，增加員工收入;二是為了留住人才，為員工提供安全保障，起到激勵的作用。而如今解禁期將近，虧損巨大，未來情景如何難下定論。

貴人鳥“貴不起來了”

近幾年來，貴人鳥業(yè)績堪憂，凈利潤已連續(xù)幾年下降。根據(jù)公司發(fā)布的2018半年報數(shù)據(jù)來看，上半年貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入15.36億元，同比下降2.67%;歸屬于上市公司股東凈利潤為3442萬元，同比減少73.51%;扣非凈利潤收入3021萬元，比去年同期減少了71.57%，營收凈利潤雙雙下滑。

這不是貴人鳥第一次利潤下滑。記者查詢近幾年貴人鳥財務報告發(fā)現(xiàn)，從2015年底到今年上半年，貴人鳥的凈利潤一直呈現(xiàn)下滑趨勢。2015年，公司實現(xiàn)的凈利潤為3.32億元，兩年過去，2017年的凈利潤腰斬，降至1.57億元。

此外，貴人鳥的門店數(shù)量也在不斷減少。據(jù)統(tǒng)計，2016年，貴人鳥新開零售終端486家，關閉零售終端845家，凈關閉359家;2017年，公司新開零售終端503家，關閉零售終端879家，凈關閉375家;2018年上半年，公司零售終端總數(shù)3526家，相比2017年底減少204家。平均計算下來，貴人鳥的關店速度平均一天一家。

自2014年貴人鳥上市以來，為了保持正常經(jīng)營，公司便開始了轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，但成效不佳，最后靠變賣資產(chǎn)維持生存。

貴人鳥曾試圖轉(zhuǎn)型改善經(jīng)營狀況，但多元化發(fā)展多以失敗告終。據(jù)了解，2015年，公司出資2.4億元參與虎撲體育的融資，出資2000萬歐元投資西班牙足球經(jīng)紀公司;2016年，貴人鳥出資3.83億元控股體育用品零售商杰之行，出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權，出資2600萬美元收購籃球裝備品牌AND1，出資2.6億與多家公司共同發(fā)起設立了安康保險;2017年，公司擬出資27億元收購威爾士健身，不過最終失敗。記者查看公司財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，貴人鳥的貨幣資金自2015年計算減少10億元左右，其應收賬款也在不斷增大，隱形中加大了壞賬風險。

多次并購，不僅效益甚微，資金還不斷流出，經(jīng)營每況愈下，反而加重企業(yè)負擔。多元化發(fā)展受阻，貴人鳥便開始“變賣家產(chǎn)”。今年8月，貴人鳥發(fā)布公告稱，在持有四年后，將公司持有的13.66%的虎撲體育股權出售，轉(zhuǎn)讓金額2.73億元;擬轉(zhuǎn)讓子公司康湃思體育管理與咨詢公司各37%的股權轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓給晉江國家體育城市股份有限公司，轉(zhuǎn)讓金額合計1.43億元。

服裝零售管理專家閔光亞在接受中國商報記者采訪時表示，企業(yè)跨界經(jīng)營必定要深知行業(yè)情況，盲目跨界對于企業(yè)來說是不理智的決定。貴人鳥進入到自己并不擅長的領域，導致轉(zhuǎn)型并不理想。而貴人鳥的跨界投資缺乏關聯(lián)性，并不能協(xié)同發(fā)展。而經(jīng)營其他業(yè)務既不能專注主業(yè)務的管理經(jīng)營，也并不能給企業(yè)帶來相應的資產(chǎn)增長。

業(yè)內(nèi)人士認為，鞋服市場競爭激烈，行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛尋求出路，但發(fā)展戰(zhàn)略必定是企業(yè)管理層經(jīng)過深思熟慮的。顯然，貴人鳥的管理難以使企業(yè)盈利增長，接下來如何做，真的要好好考慮了。