傳Versace范思哲20億美元賣身Michael Kors

7月中旬發(fā)布扭虧為盈年度業(yè)績的意大利奢侈品集團(tuán)Gianni Versace SpA 范思哲周一突傳將賣盤予野心勃勃、正在組建奢侈品集團(tuán)的Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)  。

米蘭時(shí)裝周剛剛結(jié)束，意大利知名報(bào)章Corriere della Sera 援引消息人士稱，2014年出售少數(shù)股權(quán)予私募巨頭Blackstone Group LP (NYSE:BX) 黑石集團(tuán)的意大利集團(tuán)將以17億歐元，約合20億美元估值再度賣盤多數(shù)股權(quán)。

這一爆炸性消息引發(fā)投資者不適，周一早盤，出現(xiàn)大量拋售Michael Kors 集團(tuán)的賣盤出現(xiàn)，美國集團(tuán)股價(jià)伴隨貿(mào)易戰(zhàn)加劇陰影，以72.13美元低開，隨后直線跳水，最多重挫9.35%報(bào)65.82美元，幾乎抹平自8月初發(fā)布超預(yù)期一季度業(yè)績以來的漲幅。

若收購范思哲消息證實(shí)，這將是Michael Kors 集團(tuán)兩年來的兩宗重磅交易，2017年，美國公司宣布收購英國鞋履品牌公司Jimmy Choo PLC，代價(jià)12億美元。從一季度業(yè)績來看，Michael Kors 集團(tuán)逐漸開始融合兩大品牌的協(xié)同效應(yīng)。

對(duì)于交易傳聞，范思哲家族、黑石以及Michael Kors 集團(tuán)均拒絕置評(píng)，但路透社援引消息人士稱，美國集團(tuán)已經(jīng)同意為意大利品牌支付高溢價(jià)。

在2014年2月向黑石集團(tuán)出售20%股權(quán)后，范思哲家族仍然通過品牌控股公司Givi Holding SpA 直接持有集團(tuán)79.8%的股權(quán)，其中集團(tuán)副總裁兼品牌藝術(shù)總監(jiān)Donatella Versace，總裁、品牌創(chuàng)始人Donatella Versace 的哥哥Santo Versace 以及Donatella Versace 的女兒Allegra Versace 分別占有Givi  20%、30%和一半的股權(quán)。

2017財(cái)年，范思哲實(shí)現(xiàn)6.86億歐元的收入，持平于2016年，但盈利方面則錄得1,500萬歐元的凈利潤，較前一年凈虧損740萬歐元大幅改善，營業(yè)利潤比2016年的360萬歐元增長42.8%至510萬歐元。

扭虧為盈后，控股公司Givi 向范思哲家族股東派發(fā)了310萬歐元的股息。

2017年，范思哲的零售銷售輕微增加2.3%至4.28億歐元，固定匯率計(jì)增幅為4.5%，主要得益于產(chǎn)品質(zhì)素提升和銷售網(wǎng)絡(luò)管理改善。批發(fā)銷售則受累于年底出貨有所延遲而同比下滑3.3%至1.926億歐元，固定匯率計(jì)跌幅為2.7%。

去年，品牌開設(shè)21間直營門店后，該集團(tuán)截至2017年底的門店總數(shù)反而從前一年同期的239間減少至218間，年內(nèi)凈關(guān)閉了21店。亞太地區(qū)新增的10間門店中中國內(nèi)地占4間，上月Versace 品牌的在線商店也已經(jīng)國內(nèi)上線。

亞太地區(qū)為范思哲貢獻(xiàn)四成收入，達(dá)2.74億歐元，按年增加8.5%，EMEA 則下滑8.4%至2.739億歐元，零售和批發(fā)渠道均受挫。北美微增2%至1.072億歐元，日本大幅上漲19.3%至740萬歐元。

4年前，黑石投資范思哲之時(shí)，意大利品牌劍指IPO，不過隨即遭遇2015、2016兩個(gè)奢侈品大荒年。對(duì)于除Gucci 古馳以及Moncler 等幾個(gè)屈指可數(shù)的上市公司品牌或子品牌，多數(shù)意大利品牌遭遇的打擊甚至堪比2008金融危機(jī)，迄今為止，意大利家族控制的多數(shù)品牌在落后的管理制度下，在未能充分利用好2017年奢侈品行業(yè)的大反彈的情況下，又開始要承受中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的新危機(jī)。

2016年6月取代功勛首席執(zhí)行官Gian Giacomo Ferraris 擔(dān)任集團(tuán)CEO 的Jonathan Akeroyd 在今年初再次公開傳達(dá)公司不急于上市的口風(fēng)。

據(jù)消息人士稱，私募巨頭在高估值入股范思哲后，發(fā)現(xiàn)范思哲并不具備上市能力，因此努力說服范思哲家族出售品牌，并將家族介紹給包括Michael Kors 集團(tuán)在內(nèi)的一系列買家。

黑石在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)是難有望其項(xiàng)背的行業(yè)翹楚，不過在時(shí)尚零售業(yè)，該公司鮮少涉及，更沒有任何成功案例。

路透社援引消息人士稱，意大利集團(tuán)亦曾接觸Gucci 母公司Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)，但法國巨頭認(rèn)為價(jià)格太高，且沒有必要再在另一個(gè)意大利品牌身上投巨資。

除Gucci 外，開云還擁有Bottega Veneta 葆蝶家這一意大利經(jīng)典品牌。

若以范思哲2017年4,460億歐元的EBITDA 和1,500萬的純利計(jì)算，EV/EBITDA和P/E分別高達(dá)超過38和113。