九牧王千萬美元認(rèn)購教基金，或?qū)�為加菲貓等熱賣款開設(shè)專賣店！

本土商務(wù)休閑男裝品牌企業(yè)——九牧王股份有限公司董事會（以下簡稱“九牧王”），1月28日晚間發(fā)布公告稱，1月26日，公司全資子公司九牧王零售投資管理有限公司（以下簡稱“九牧王零售”）與THEDUCapital（TH教育資本）簽署了《TH教育資本投資基金之經(jīng)修訂和重述的豁免有限合伙協(xié)議》（以下簡稱“合伙協(xié)議”），九牧王零售擬作為有限合伙人，參與認(rèn)購TH教育資本一期基金（有限合伙）（以下簡稱“合伙企業(yè)”或“本基金”）的份額。

該基金規(guī)模為5000萬美元，九牧王零售作為有限合伙人，擬出資1000萬美元，持有合伙企業(yè)20%份額；TH教育資本作為普通合伙人及基金管理人，負(fù)責(zé)基金的運(yùn)營和管理。

第一紡織網(wǎng)記者此間了解到，TH教育資本成立于2017年8月28日，主要管理人員有聶風(fēng)華、張妤、鞠娟等，TH教育資本作為普通合伙人，主要投資領(lǐng)域?yàn)槲幕�教育產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)教育等。

九牧王零售是九牧王于2011年1月12日在中國香港注冊成立并有效存續(xù)的全資子公司，注冊資本86,067.46萬港元，股份總額9000萬股，已發(fā)行股份2500萬股，每股面值1港元。業(yè)務(wù)性質(zhì)為投資控股、品牌推廣、研發(fā)及銷售。

截至2016年12月31日，九牧王零售總資產(chǎn)為77439.53萬元人民幣，凈資產(chǎn)為77146.39萬元人民幣，凈利潤為2006.91萬元人民幣。

九牧王表示，此次投資旨在獲取財(cái)務(wù)投資收益，公司在保證日常經(jīng)營所需資金的前提下，使用自有資金進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，有利于提高資金的使用效率，且不會影響公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

公開資料顯示，九牧王是中國商務(wù)休閑男裝品牌的領(lǐng)先企業(yè)、國內(nèi)男褲行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事男士商務(wù)休閑品牌服飾的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括男褲、茄克、襯衫、T恤和西裝等。公司憑借強(qiáng)勁的品牌知名度、龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)、“專業(yè)好品質(zhì)”的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)縱向一體化帶來的高價(jià)值供應(yīng)鏈優(yōu)勢，公司核心產(chǎn)品九牧王男褲及茄克已經(jīng)占據(jù)市場領(lǐng)導(dǎo)者地位。

第一紡織網(wǎng)記者查閱公告了解到，就投資板塊而言，2015年以來，九牧王陸續(xù)投資多個產(chǎn)業(yè)基金，并參股超級導(dǎo)購APP、韓都衣舍、財(cái)通證券等，預(yù)計(jì)可獲得投資收益以及外部項(xiàng)目資源，截止2017年9月末，九牧王賬上貨幣資金3.75億，其他流動資產(chǎn)11.17億，資金實(shí)力較強(qiáng)。

2017年前三季度，九牧王實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.84億元，同比增長15.60%，歸屬于母公司的凈利潤3.43億元，同比增9.78%，分品牌來看，主品牌九牧王營業(yè)收入占比94%，在外延凈減少7.22%背景下收入增12.60%，主要為同店貢獻(xiàn)；FUN、J1、其他品牌收入分別增長131.43%、54.76%、283.10%，基數(shù)低、增速高，目前處于外延拓展期，開店及同店共促收入增長。

從渠道數(shù)量來看，2017年9月末，九牧王總店鋪數(shù)2633家、較年初凈減少146家，外延減少5.25%。其中主品牌九牧王、FUN、J1品牌分別為2480家、121家、32家。主品牌關(guān)店較多，目前直營店718家，加盟店1762家。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在男裝行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)的情況下，九牧王對門店的精簡整合以及副牌FUN的迅速發(fā)展均使有望使其保持良好的復(fù)蘇勢頭。

中泰證券分析師鞠興海談到，伴隨著九牧王主品牌渠道調(diào)整接近尾聲，店數(shù)有望再步入凈增長階段。公司通過“關(guān)小開大”策略進(jìn)行的渠道調(diào)整進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2018年主品牌能實(shí)現(xiàn)凈開店。

而在渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，九牧王也通過片區(qū)總經(jīng)理合伙人制度提高終端效率，預(yù)計(jì)全年直營同店保持高單位數(shù)增長，加盟同店10%以上增速。新品牌FUN已進(jìn)入爆發(fā)期，2017年1-9月同店增長速度達(dá)17%，預(yù)計(jì)2018年開店會提速。

鞠興海判斷，就九牧王產(chǎn)品方面來看，個別熱賣系列預(yù)計(jì)于2018年開設(shè)單獨(dú)門店（如加菲貓、BeenTrill等），當(dāng)前，九牧王正與意大利的工作室合作開發(fā)新款，預(yù)計(jì)2018年上市。未來基于公司較高的經(jīng)營邊際效益，凈利潤增速會高于收入；而九牧王營業(yè)收入的增長將主要來源于兩個方面：一是主業(yè)穩(wěn)步增長，二是新品牌進(jìn)入快速成長期。