Tiffany & Co.蒂芙尼發(fā)布2015財報 四季度盈利勝預(yù)期

Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼在周五發(fā)布的2015財年四季度及全年財報中提前預(yù)警今年一、二季度盈利都會比去年同期下滑，不過剛過去的四季度經(jīng)調(diào)整EPS 1.46美元優(yōu)于市場期望的1.40美元，而且銷售倒退的消息也在1月的假日季業(yè)績發(fā)布后已被消化，Tiffany & Co. 早盤最多上升4%。

　　受累于美元強勢影響游客在美國的消費支出以及首席財務(wù)官Ralph Nicoletti 口中香港“噩夢”般的表現(xiàn)，固定匯率計在截至1月31日的四季度Tiffany & Co. 在兩個最大市場北美及亞太地區(qū)均錄得8%的同店銷售跌幅，分析師預(yù)期跌幅分別為7.9%和8.8%，Ralph Nicoletti 指出中國內(nèi)地的勢頭還是強勁的。歐洲同店銷售亦下跌3%，略差過分析師預(yù)計的2.7%，法國銷售出現(xiàn)顯著下滑。四大主要市場中只有日本實現(xiàn)增長，增幅達(dá)10%，基本達(dá)到分析師期望的10.1%，動力來自中國游客。

　　在財報后電話會議上，集團透露四季度中國游客在美洲甚至大部分其它國家的消費都出現(xiàn)明顯的減速。四季度集團整體同店銷售下跌5%，市場預(yù)測5.1%。凈銷售同比減少5.6%至12.136億美元，符合市場預(yù)期，固定匯率計跌幅為2%，連續(xù)第五個倒退。

　　不過得益于鉆石、黃金和銀等原材料價格暴跌、人力和營銷開支下降以及售價提升，四季度Tiffany & Co. 蒂芙尼毛利率從前一年同期的60.8%上升至63.0%。凈利潤按年大跌16.8%至1.632億美元，EPS 從1.51美元下降至1.28美元。

　　根據(jù)當(dāng)前的趨勢，集團預(yù)計當(dāng)前2016財年一季度經(jīng)調(diào)整EPS 會比去年同期減少15%-20%，二季度雖然是婚嫁旺季也有母親節(jié)，EPS 也將錄得5%-10%的跌幅，而市場對一、二季度EPS 的跌幅預(yù)期都只有6%。不過集團預(yù)料下半年EPS 會恢復(fù)增長(去年也是這么說不過并沒有實現(xiàn))，全年平均下來EPS 最佳預(yù)期也只會持平于2015財年的3.83美元，不及市場期望的3.86美元。

　　對于銷售前景，集團在電話會議上預(yù)期香港的頹勢將持續(xù)整年，而且無法預(yù)測何時才會恢復(fù)增長，而歐洲的旅游業(yè)務(wù)也將因為地緣政治不穩(wěn)而比去年大幅下滑。

　　Edward Jones 分析師Brian Yarbrough 認(rèn)為Tiffany & Co. 蒂芙尼不僅受到美元升值、股市動蕩、高端產(chǎn)品整體需求減少和游客對購買力下降等宏觀經(jīng)濟條件的沖擊，其自身產(chǎn)品乏力也導(dǎo)致市場份額被競爭對手侵蝕。Conlumino 首席零售分析師Neil Saunders 也持相同的觀點，他指出現(xiàn)在中等收入及富裕的年輕消費者認(rèn)為Tiffany & Co. 蒂芙尼是一個“舊世界奢侈”品牌，跟他們的生活方式和價值觀不吻合。

　　不過好消息是金屬商品價格的下降將繼續(xù)促進今年利潤率改善，而鉆石成本下降對利潤率的作用則會到2017年才體現(xiàn)。投行Jefferies 杰富瑞分析師Randal Konik 預(yù)計商品價格的跌勢未來幾年將使Tiffany & Co. 蒂芙尼利潤率提升三個百分點。

　　至無時尚中文網(wǎng)截稿時，Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 尾盤升幅收窄至1.99%，報71.56美元，截至周四收盤該股2016年累計下跌8.1%，過去12個月下跌17%。Nomura 野村證券分析師Robert Drbul 認(rèn)為現(xiàn)在以Tiffany & Co. 蒂芙尼現(xiàn)在的市值給予投資者希望，不過S&P Global Market Intelligence 則把Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 評級從“持有”下調(diào)至“出售”。