寶姿穩(wěn)占中國零售市場第三位力拓內(nèi)地成盈利動力

分享到： | | | | 2007-3-15 00:00

　　寶姿(0589)在中國擁擠的零售市場穩(wěn)占第三位，地位僅次于國際名牌Chanel及Louis Vuitton。此外，寶姿亦根據(jù)特許安排在國內(nèi)銷售BMW時尚產(chǎn)品。寶姿成功建立品牌的部分原因是較早登陸中國市場，自1993年開始銷售高檔服裝及配件，其國際品牌的形象已植根在內(nèi)地居民心中。

　　力拓內(nèi)地成盈利動力

　　寶姿繼續(xù)在內(nèi)地百貨公司擴張銷售門市，我們相信中國業(yè)務(wù)將成為公司未來銷售增長的主要動力。2006年下半年，寶姿及寶馬時尚產(chǎn)品的門市凈增數(shù)目分別為20家及4家，現(xiàn)時公司75%店鋪設(shè)于百貨公司內(nèi)。未來寶姿及寶馬時尚的門市數(shù)目將分別達到317家及36家。

　　管理層在我們最近一次探訪時指出，環(huán)球擴張已通過世界各地的高檔百貨公司的批發(fā)業(yè)務(wù)進行，下一步將是逐漸在美國的高檔百貨公司設(shè)置柜位。其市場推廣工作成效顯著，荷里活名人妮歌潔曼及Celine Dion亦是寶姿的捧場客。寶姿時裝在電影中亮相，亦提升了該品牌的國際知名度。

　　寶姿將于本月22日公布2006年業(yè)績。我們對其零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)充滿憧憬，在OEM及ODM業(yè)務(wù)預期改善下，整體業(yè)績應(yīng)不會令人失望。我們估計公司2006年營業(yè)額按年上升22%至10.39億人民幣，純利上升22%至2.01億人民幣(每股盈利:0.37人民幣)。預測該股2007年盈利按年上升25%至2.52億人民幣(每股盈利:0.46人民幣)。寶姿2006年市盈率50倍、市盈率對增長比率(PEG)為2.1倍，思捷環(huán)球(0330.HK,.55,持有)的相對PEG為1.2倍，除非寶姿即將公布的業(yè)績遠超預期，不然其股值實在昂貴。

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