揭秘：山東舒朗服裝IPO被否背后的真相

　　血汗工廠(chǎng)OR大學(xué)生墳場(chǎng)？

　　事實(shí)上，社會(huì)保險(xiǎn)和公積金僅是圍繞在舒朗服裝周?chē)�諸多問(wèn)題的一個(gè)側(cè)面。本報(bào)4月18日、19日在煙臺(tái)調(diào)查多方接觸舒朗服裝的員工后發(fā)現(xiàn)，這家公司在員工內(nèi)部的認(rèn)同感甚至要遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于其在市場(chǎng)外部所擁有的認(rèn)知度和美譽(yù)度�！俺�生產(chǎn)線(xiàn)工人以外的其他崗位平時(shí)加班都是義務(wù)勞動(dòng)，訂單多的時(shí)候，甚至有加班到凌晨1點(diǎn)的情況，而且沒(méi)有加班費(fèi)，沒(méi)有工作餐，也沒(méi)有班車(chē)，第二天早8點(diǎn)還要照常上班�！币晃还ぷ�1年就從舒朗服裝辭職的前員工稱(chēng)，公司內(nèi)部人脈復(fù)雜，家族化管理的特征非常明顯。由此，他甚至認(rèn)為，在公司內(nèi)部最重要的是人際關(guān)系，其次才是工作能力�！耙恢苤辽儆�4天加班，工資不高，沒(méi)啥勁�！痹谑胬史�裝位于煙臺(tái)開(kāi)發(fā)區(qū)五指山路上的工廠(chǎng)內(nèi)，一位2年前進(jìn)入公司的一線(xiàn)操作工告訴本報(bào)。

　　同時(shí)，他還對(duì)本報(bào)坦稱(chēng)，公司此前確實(shí)為一部分長(zhǎng)期未繳納各項(xiàng)保險(xiǎn)的員工做了補(bǔ)繳手續(xù)，而公積金則只是從去年5月才開(kāi)始繳納。

　　本報(bào)查閱百度貼吧和煙臺(tái)當(dāng)?shù)氐恼搲�發(fā)現(xiàn)，在有關(guān)涉及舒朗服裝的網(wǎng)貼中，對(duì)工資待遇的討論占據(jù)了絕大多數(shù)，其中還不乏將其比作“血汗工廠(chǎng)”和“大學(xué)生墳場(chǎng)”的網(wǎng)貼，稱(chēng)其埋葬了一批又一批大學(xué)生的青春與才華。

　　其中，一位發(fā)帖者稱(chēng)自己當(dāng)時(shí)應(yīng)聘進(jìn)舒朗服裝后，被分配至公司成品庫(kù)，剛開(kāi)始實(shí)習(xí)一個(gè)月無(wú)工資。在成品庫(kù)工作沒(méi)有時(shí)間概念，早8點(diǎn)去上班，下班一般是晚上7、8點(diǎn)，有時(shí)候到晚上11點(diǎn)亦屬正常。

　　這個(gè)發(fā)帖者還稱(chēng)，在舒朗服裝，好的時(shí)候2個(gè)周休一天。過(guò)完沒(méi)有工資的實(shí)習(xí)一個(gè)月后，進(jìn)入見(jiàn)習(xí)期，每月900塊（學(xué)歷本科，專(zhuān)科800塊），每月28號(hào)發(fā)工資，按時(shí)發(fā)是好的，一般是拖個(gè)4、5天甚至?xí)r間更長(zhǎng)。

　　對(duì)于上述說(shuō)法，本報(bào)煙臺(tái)期間曾聯(lián)系舒朗服裝相關(guān)部門(mén)，但未曾獲得正面回復(fù)。

　　不過(guò)，本報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，舒朗服裝普通員工層面對(duì)公司上市期待絲毫不亞于吳健民、牟彩蓮夫婦以及其背后的管理團(tuán)隊(duì)，而這似乎跟公司對(duì)于上市的鼓動(dòng)式宣傳有關(guān)�！肮�司領(lǐng)導(dǎo)多次說(shuō)，上市后工資肯定會(huì)有大幅度的增加。”本報(bào)接觸的多位舒朗服裝員工稱(chēng)，公開(kāi)場(chǎng)合，公司管理層曾頻繁吹風(fēng)企業(yè)上市，對(duì)上市后待遇的期許則成為一部分員工堅(jiān)持留在舒朗的一大原因。

　　不過(guò)，一場(chǎng)歡呼雀躍之后，舒朗管理層將怎樣維系員工這個(gè)脆弱的漲薪心理的平衡？

　　高成長(zhǎng)陷阱

　　舒朗服裝管理層團(tuán)隊(duì)將如何彌合IPO申請(qǐng)帶來(lái)的“創(chuàng)傷”，我們不得而知。不過(guò)，可以肯定的是，在一系列問(wèn)題曝光于公眾視野之后，其后續(xù)彌合工作仍紛繁復(fù)雜。

　　而如何讓公眾認(rèn)識(shí)其所描繪的高成長(zhǎng)性便是其一。

　　在招股說(shuō)明書(shū)中，舒朗服裝被描繪成了一家成長(zhǎng)性極為高的服裝企業(yè)，其2008年——2010年的銷(xiāo)售收入分別為1.04億、1.49億和2.56億，2009年增長(zhǎng)率為43.69%，2010年增長(zhǎng)率則高達(dá)72.97%。而3年凈利潤(rùn)則分別達(dá)到1174萬(wàn)、2615萬(wàn)、5204萬(wàn)，2009年增長(zhǎng)率為122.74%，2010年增長(zhǎng)率為99.01%。      

　　但公司高成長(zhǎng)性的真實(shí)性到底如何？在一系列的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析對(duì)比后，本報(bào)發(fā)現(xiàn)其高成長(zhǎng)的背后卻隱匿著一個(gè)巨大的陷阱。

　　本報(bào)計(jì)算舒朗服裝最近3年的銷(xiāo)售毛利率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、營(yíng)業(yè)周期等財(cái)務(wù)指標(biāo)，及希努爾、報(bào)喜鳥(niǎo)、七匹狼、美邦服飾、凱撒股份5家在中小板上市的服裝企業(yè)2009年相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)（之所以選取2009年，是因?yàn)樯鲜?家對(duì)比公司中仍有2010年年報(bào)尚未披露完畢）發(fā)現(xiàn)了眾多疑點(diǎn)。

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo)，基本可理解為企業(yè)從采購(gòu)原材料到完成銷(xiāo)售所需要的平均天數(shù)。舒朗服裝的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是735天，而5家中小板服裝企業(yè)最高的凱撒股份，這一指標(biāo)是202天，最低的是美邦服飾，這一指標(biāo)僅為97天。舒朗服裝是同行的3.6倍到7.6倍。也就說(shuō)，舒朗從采購(gòu)原材料到把服裝銷(xiāo)售出去需要735天，需要整兩年時(shí)間�！胺�裝是一個(gè)季節(jié)性極強(qiáng)的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，如此之慢的周轉(zhuǎn)速度是不合情理的�！北緢�(bào)財(cái)經(jīng)研究員清平認(rèn)為。

　　而應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)表示從銷(xiāo)售完成到貨款回收的平均天數(shù)）方面，舒朗近三年一直在60天以上，2010年達(dá)到了69天，而5家同行則在30天到47天之間；營(yíng)業(yè)周期（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，表示企業(yè)從采購(gòu)原材料到回款的平均時(shí)間）舒朗服裝是804天，而5家上市公司則分別在128到249天之間。舒朗服裝是5家公司中最高數(shù)值的3倍還多。

　　如此慢的周轉(zhuǎn)速度，應(yīng)該經(jīng)營(yíng)很差才對(duì)，但舒朗服裝近3年的毛利率卻均在60%以上，而5家上市同行則僅在37%——51%之間。整體上看，舒朗服裝的運(yùn)營(yíng)效率極差，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻遠(yuǎn)超同行，這顯然是一個(gè)不正常的現(xiàn)象。

　　上述問(wèn)題足有理由讓外界懷疑其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

　　或許舒朗服裝IPO被否的單一事件并不足以改變國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)上市的整體格局。但一連串的疑問(wèn)似乎也意味著，在下次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺之時(shí)，其進(jìn)程亦不會(huì)如想象中順暢。