星期六ST&SAT：國內(nèi)領(lǐng)先時(shí)尚女鞋品牌

分享到： | | | | 2009-8-24 00:00

目前公司旗下有五個(gè)自有品牌“ ST&SAT ”、“ SAFIYA ”、“FONDBERYL”、“MOOFFY”、“RIZZO”。同時(shí)還是意大利“Baldinini”、“Killah”女皮鞋中國地區(qū)的總代理。

　　公司主要的經(jīng)營模式

　　公司每年在年底和第二年年中會(huì)召開兩次訂貨會(huì),各區(qū)域中心根據(jù)各自需求下訂單,由公司統(tǒng)一組織生產(chǎn),一般訂單在20 天完成交貨,追加訂單可在1-2 周內(nèi)完成。銷售模式上,公司主要在百貨店中開設(shè)店中店和一些分銷店;店中店模式下,公司與百貨公司分成比例一般在24-25％左右。商場(chǎng)在當(dāng)月結(jié)束后5-15 天和公司結(jié)算,結(jié)算完成后2 個(gè)月內(nèi)支付貨款。公司在扣除增值稅銷項(xiàng)稅額和支付百貨店部分凈額確認(rèn)收入。

　　募集資金主要用于銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

　　公司此次公開發(fā)行5500 萬股,擬募集資金5.6 億,其中女鞋銷售連鎖店擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目占募集資金76.79％。其余包括女鞋生產(chǎn)線擴(kuò)建技改、物流配送系統(tǒng)和研發(fā)中心技改。公司擬用兩年時(shí)間,在東北、津京、長三角、珠三角、西南等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)新增自營店900 家,新增營業(yè)面積3.6 萬平米,正常年份新增收入9.36 億元。項(xiàng)目計(jì)劃09 年完成進(jìn)度的2.7％,2010 年完成進(jìn)度32％,2011年完成82％,2012 年完成100％。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　參考A 股及港股紡織服裝企業(yè)上市公司,我們認(rèn)為公司24-25 倍PE 可以作為估值下限,對(duì)應(yīng)股價(jià)為14.13 元。如果按照PEG=1.1估算(折合09 年29.48PE),對(duì)應(yīng)股價(jià)17.04 元,可以作為公司估值上限。建議詢價(jià)區(qū)間在14.13-17.04 較為合理。

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