百麗：“灰姑娘”變身 上市帶來“水晶鞋”？

　　上市帶來“水晶鞋”？

　　一位參與招股的投行人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，百麗國(guó)際登陸H股曾受阻多時(shí)，蓋因內(nèi)地監(jiān)管部門此前對(duì)民企赴港上市持保留態(tài)度，“兩條理由，一是中國(guó)外匯儲(chǔ)備太高，第二是建議這些民企回來發(fā)A股。”相關(guān)人士稱，百麗國(guó)際最終沒有選擇A股，是不愿因排隊(duì)錯(cuò)過時(shí)間窗口，同時(shí)，香港市場(chǎng)的新股發(fā)行量更大一些。

　　經(jīng)過一系列的股權(quán)變化后，百麗國(guó)際的股權(quán)結(jié)構(gòu)最終在招股之前落定�，F(xiàn)年72歲的鄧耀及其家族直接、間接地控制了百麗國(guó)際43%股份；55歲的盛百椒直接、間接控制的股份約8.4%。

　　此前，鄧氏家族和盛百椒于2006年9月18日簽訂了一致行動(dòng)協(xié)議，雙方擁有了對(duì)百麗國(guó)際的絕對(duì)控制權(quán)。至于摩根士丹利基金和鼎暉投資，仍各持有4%的股份。目前，兩家公司在百麗國(guó)際各派有一名非執(zhí)行董事。

　　5月9日，百麗國(guó)際公開招股第一天，A股上證綜指突破歷史性的4000點(diǎn)關(guān)口，收于4013.09點(diǎn)。同日，恒生指數(shù)上漲101.56點(diǎn)，收至20449.43點(diǎn)。

　　投行人士稱，鑒于公開招股首日百麗國(guó)際已獲60倍超額認(rèn)購，其國(guó)際配售部分亦獲10倍超額認(rèn)購，因此，公司行使超額配售權(quán)的可能性非常大。

　　根據(jù)招股書，百麗國(guó)際將把27%－31%的募集資金用于各項(xiàng)擴(kuò)展計(jì)劃，包括收購公司或與策略伙伴結(jié)成聯(lián)盟。百麗國(guó)際CEO盛百椒在此前發(fā)布會(huì)上說，收購原則需要考慮與現(xiàn)在的業(yè)務(wù)是否有協(xié)同效應(yīng)，是否在管理團(tuán)隊(duì)的整合能力范圍內(nèi)。

　　此外，百麗國(guó)際稱，約24%-25%的募集資金將用于開設(shè)新店，包括提高一級(jí)市場(chǎng)占有率和擴(kuò)大在二三級(jí)城市的市場(chǎng)占有率，計(jì)劃每年新開1000家新店，其中包括建立更多的零售運(yùn)動(dòng)商城。此外，百麗國(guó)際允諾每年派發(fā)的股息計(jì)劃為股東應(yīng)占綜合溢利約20%-30%。但亦有評(píng)論擔(dān)心，百麗的開店速度過快，且內(nèi)地二三級(jí)城市的消費(fèi)能力與大城市仍有不小差距，由此對(duì)百麗未來的盈利構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，中國(guó)的女鞋市場(chǎng)仍然高度分散，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者百麗上市以后，將對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生深刻影響。百麗上市前，持有著名品牌“達(dá)芙妮”的永恩國(guó)際（香港交易所代碼：0210）、擁有“千百度”品牌的鴻國(guó)國(guó)際（在新加坡交易所掛牌）均已上市，而安踏、中港鞋履等內(nèi)地鞋企也正摩拳擦掌，靜候上市時(shí)機(jī)。業(yè)內(nèi)人士分析，資本市場(chǎng)大熱之時(shí)，國(guó)內(nèi)鞋業(yè)市場(chǎng)正迅速從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)向幾何級(jí)增長(zhǎng)的資本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)份額的進(jìn)一步集中已可預(yù)期。